分析师：投资伯克希尔不如投资大盘指数

　　新浪财经讯 北京时间5月6日上午消息，巴菲特2012年股东大会首次邀请关注伯克希尔的券商分析师提问。据《财富》报道，Stifel Nicolaus公司分析师西尔兹(Meyer Shields)是唯一不推荐伯克希尔股票的华尔街分析师。

　　西尔兹目前对伯克希尔的评级为“持有”，而且这是调高之后的评级，一年前他给出的评级是“卖出”。希尔兹是唯一预测准确的分析师，去年伯克希尔股价跑输大盘。

　　当被问及希尔兹为何在去年12月遴选时没有进入股东大会参会分析师名单，巴菲特的解释是位置不够了。他还说晨星公司的一位分析师希望参与问答环节，但也是因为场地问题被拒。

　　希尔兹不推荐买入伯克希尔股票与公司的资金储备有关。包括伯克希尔在内的每一家保险公司都必须投入资金以便在未来支付客户。如果保单到期没有发生支付，保险公司便可抽出储备账户的资金。资金抽出后保险公司的盈利增加。希尔兹称，伯克希尔的盈利最近一直来源于储备账户释放的资金，其比例超过行业平均水平。

　　去年伯克希尔释放的资金达22亿美元，是保险承销利润2.48亿美元的9倍。希尔兹在2月份公布的一篇研报中表示：“我们通常认为来源于资金储备释放的利润增长是一种低质量的盈利。”

　　看涨伯克希尔的一派则认为，将该公司视为保险公司有失偏颇。伯克希尔的真正价值总是在于巴菲特将保险业务利润用于投资的能力。此外，考虑到十多年来巴菲特的收购活动，其中包括柏林顿北方铁路，伯克希尔已经是一家企业集团而非单纯的保险公司。因此伯克希尔实际上应被视为业务投资组合而加以估值。最后伯克希尔的股价看上去便宜，而且公司的众多业务将因美国经济的好转而受益。

　　希尔兹则反驳道，如果你希望对美国的经济前景投资，那么就选择标普500。与伯克希尔不同，标普500不存在继承人风险。现年81岁的巴菲特最近披露换早期前列腺癌症，他表示退休时至少将自己的职位一分为二。无论巴菲特挑选谁当继承人，他退位后总是少不了摩擦。“考虑到伯克希尔相当程度的特定公司风险，我们认为大盘指数是经济复苏时期更安全的投资。”(楚墨/编译)