德银：九仓收入或受零售市道放缓影响 评级持有

　　新浪财经讯 05月07日消息，德银发表报告，指香港零售销售放缓或影响九仓的租金收入，因其资产总值中27%为香港零售物业，且海运大厦地契6月到期或令净资产值受压。该行维持九仓“持有”评级，一年目标价49元。

　　报告指出，海港城租户的销售增长由2011年的34%，放缓至今年3月的25%；时代广场则由去年的24%，放缓至今年3月的13%。尽管零售租务的前景较写字楼更具弹性，该行仍担心零售销售增长恶化，或限制九仓的零售租金向上。

　　九仓旗下海运大厦的地契将在6月到期，公司与政府的谈判还在进行，德银预期九仓会通过提高价格来延长契约，估计费用将达43亿元或海运大厦2012年资产值的30%，即尽管价格未定，但资产净值或有下行压力。海运大厦占九仓香港零售楼面的20%。

　　该行维持九仓的资产净值81.5元，目标价较其折让40%，符合历史平均水平。