债市小牛市环境再现 业内称信用债将供不应求

　　新浪财经讯 5月9日消息，4月份宏观经济数据将于本周末发布，多家机构预计数据将支持经济底部徘徊、通胀下行的判断。业内分析，整体大环境有利于债券市场，将再现小牛市。其中，信用债将出现供不应求局面，交易所城投债进入趋势性强势。

　　数据显示，上周财政部续招标发行150亿元273天期限的12贴现国债02，中标利率为2.81%，认购倍数为2.17，认购情况较好。上周短融发行43.1亿元，中票发行142亿元，公司债发行10亿元。

　　平安证券认为，当前无论利率债还是信用债的净融资量均有下行的迹象，由于2季度到期量较大，而发行量将持平甚至下降，信用债将出现供不应求的局面。

　　“从上周数据来看，高等级信用债发行量为116亿元，单周发行量约为历史均值的0.4倍；中低等级信用债发行量为79.1亿元，单周发行量在历史均值附近。从短期趋势上看，二者均有高位回落的迹象。”平安证券认为，这也将加剧信用债供不应求的局面。

　　另一方面值得注意的是，近期交易所城投债净价指数持续上升，机构对城投债后市走势较为乐观。平安证券固定收益部总监石磊表示，“目前指标显示交易所城投债处于趋势性强势之中。”

　　总体而言，石磊认为，当前债市市场情绪处于中性偏暖的水平，中低等级信用债发行量相对于高等级而言较强。

　　“预计4月CPI 环比将小幅下跌，幅度在0.2%以内，同比增速在3.3%-3.5%之间，最可能值为3.4%。”石磊同时预计2季度存准率还有下调的可能，“短期内流劢性将保持宽裕，总体而言，基本面有利于债市”。

　　石磊建议，债券小牛市环境下，在债券品种上，配置可以政策性金融债和中低等级信用债为主；在债券久期上，可以短期限品种和长期限品种的“哑铃型”组合为佳。(曹磊 发自深圳)