股商财富报告：放量回落 短线调整尚不充分

　　北京股商

　　股商视点：短线调整尚不充分

　　受欧洲市场出现大幅回落影响，今日沪深两市大幅低开，中石油等指标股开盘出现快速回落，拖累股指跌破10日线，煤炭、有色等资源股普遍走弱，盘中券商板块曾有护盘迹象，但没有引发跟风盘呼应，导致大盘不断震荡下行，盘中出现几波小幅跳水，有部分恐慌盘涌出。截至收盘，沪综指报收2408.59点，下跌40.30点，跌幅1.65%，西藏、军工等板块涨幅居前，虽然两市近8成个股回落，但仍有12家个股封住涨停，军工、金改等题材股均走出逆势行情。大盘出现中阴，尾市，短线仍有回调压力，但中线行情仍可看好。

　　今日大盘出现回落，内外环境均出现利空因素。从外因看：1、法国和希腊选举结果对政坛形成动荡，希腊债务危机引发国际市场忧虑，欧洲市场普遍大幅回落。2、美国经济数据持续疲软加剧投资者对美国经济复苏的担忧，美股出现调整。从内因看：1、央行意外恢复正回购操作，市场利率全线下调，降低了市场对近期出台降准政策的预期。2、国际油价持续回调，倒逼国内汽柴油零售价下调，对资源股形成利空影响。

　　虽然国内外的利空消息引发大盘加剧波动，但根本原因在于市场本身存在回调要求，第一，近期热点品种轮动过快，市场始终未能形成领涨板块，做多资金较涣散。第二，本轮反弹尚未出现较充分的回调动作，目前已积累了较多的获利筹码，兑现压力较大。第三，目前在前期顶部区间，面临较强的套牢压力，双重压力导致股指波动幅度加大。第四，本周五将公布4月份经济数据，场内存有谨慎情绪。但从中线角度看，均线系统的发散趋势并未出现实质改变，20日线保持上行趋势，中期走势仍可看好。稳健投资者可借大盘回调机会，继续关注低市盈率品种。

　　从市场热点看，今日虽然股指回调幅度较大，但依然有亮点出现：1、军工板块整体强势，亚星锚链、舜天船舶等个股开盘即涨停，中船股份、广船国际、抚顺特钢等个股午后集体拉升，推动军工股整体活跃。2、开能环保四连板，高送转题材保持持续活跃。3、金改概念股经过持续回调后，有较强的反弹动力，且该板块同大盘形成明显的“跷跷板”效应，大盘回落过程中，上海新梅、浙江富润等个股逆势涨停，有利于激活金改股重新活跃。盘中热点出现，说明短线资金运作活跃，市场仍有操作机会。

　　就短线而言，需密切关注明日市场动向：1、若大盘继续顺势回调，下方将有20日线支撑，可逢低积极把握介入机会。2、若出现小幅反弹，力度不强，则有诱多嫌疑，仓位较重的投资者可逢高适当减持，规避进一步回调风险。3、若反弹力度强劲，快速收复10日线，且有量能配合，说明短线回调结束，股指有再次冲高动力，投资者可持股待涨。短线交易者可关注军工，金改，高送转+低市盈率，涉矿，及西藏等板块，逢低积极把握介入机会。

　　深度直击：谁是降准预期的受益者？

　　今天大盘经过一个多月的持续上行后，受外围影响出现较大回落，也属于合理的回调。市对于本月降准的预期可能性依然存在，而何时降准，则主要取决于信贷投放的力度能否符合央行的预期，以及新增外汇占款状况。

　　事实上，降准是一个货币投放的行为，此种手段给实体经济注入了“血液”，但同时也会带来通货膨胀率上升的担忧。那么近期市场降准的概率多大呢？可能性仍然还是很大。其一，四月份的信贷数据环比下滑幅度较大；其二，银行存款在四月份按照已经报道出来的数据，已经流失了近万亿；其三，经济复苏，特别是大型基建对资金的需求还是很大，更不用说中小企业的资金的依赖；其四、通胀下行趋势明显，至少从近期的猪肉和一些食品价格上已经反映出来；最后，近期人民币升值步伐较快，虽然近期对外汇占款方面提的频率相对较低，但是不代表没有这方面的压力。

　　目前是政策面因素变动的窗口时期，在降准预期之下谁将受益呢？

　　第一类是有色、煤炭板块，与国民经济高度相关、货币弹性最大。

　　第二类是银行，降准会加大放款空间，业绩增长依然较稳。

　　第三类是消费板块，在经济繁荣才是消费欲望的源头。

　　第四类是中小板，这是缺资金最严重的地方，降准有利于民间利率下行。

　　基于以上分析，在未来的操作中，第一，重点关注绩优蓝筹，布局的经济预期敏感型周期性行业，包括券商、汽车、地产、高铁、机械、水泥、煤炭等。第二，前瞻性逢低布局、波段操作主题投资，2012年可特别关注“改革”名义下进行的主题投资，包括非银金融、要素价格改革(电、气等)、区域经济等。第三，精挑细选成长股，关注年报和一季报超预期品种，在受益于经济转型的新消费、新经济领域淘金，包括互联网、农业、餐饮旅游、传媒、以及有实质盈利潜力的新兴产业。第四，警惕相关受创业板退市制度影响较大的股票。

　　综上所述，存准下调政策托底预期，仍将对投资者预期产生正面效应，投资者宜稳健操作。

　　主力动向：市场资金流入军工板块

　　今天收盘市场资金流入板块20家，市场资金流出板块79家，资金开始呈现流出态势。流入前三名的行业是：海工装备、船舶制造、机械行业；流出前三名的行业是：生物制药、电子器件、化工行业。今日大盘震荡下行，分化严重，军工类板块在黄岩岛事件刺激下走强，中船股份、舜天船舶涨停，除此之外，金融改革创新概念有调整结束迹象，上海新梅涨停，ipv6在消息刺激也有所反应，操作方面，短线市场仍有风险，黄岩岛事件对市场影响较大，目前来看，不确定性较大，建议短线控制仓位，不宜盲目买入，可继续关注金融改革创新概念。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电等均有所表现，近期大盘蓝筹启动，有色煤炭、稀土永磁、油页岩等开始上涨，且大盘量能有所放大，截至目前，上攻告一段落，市场进入短期调整，黄岩岛事件对市场影响较大，应重点关注，军工板块受此影响表现抢眼，同时，金融改革创新概念调整有望结束，可予以关注。

　　板块机会：中菲摩擦，军工走强

　　周三股指低开低走，成交量有所萎缩，目前股指进入小级别的调整周期中。从板块上看，跌多涨少，其中林业、信托、铁路板块、化学肥料、周三新区等跌幅靠前，分别下跌3%、2.97%、2.82%、2.78%、2.75%。从盘面特征看，市场风格发生了新变化。

　　一、金改股和大盘的跷跷板效应明显。最近大盘跌，金改涨；大盘涨，金改跌。周一，在大盘大幅下挫情况下，浙江东方逆势上攻；周二浙江东日也是在早盘下跌时，一度急涨；周三上海新梅、浙江富润更是强势涨停。为什么金改股和大盘呈现逆相关走势？一方面是因为强势股固有特性所致，在弱势中才能显现强者本性；另一方面当现有的热点回调之时，市场上找不到能形成合力的做多的热点，因此那些不甘寂寞的敏感资金的注意力，自然转移到的前期老热点上。目前金改股正处于底部蓄势阶段，操作上可重点把握那些最近缩量调整还没怎么发力的个股，如金丰投资、哈高科、浙江东方、浙江广夏、金山开发等。

　　二、军工股异动，中船股份涨停，广船国际涨幅靠前。其上涨主要和南海局势紧张有关，据报道，菲律将在11日举行大规模反华游行，另外中国派遣30多只船只，维护领土安全。近期中菲之间的摩擦很可能继续升级，因此最近军工股仍可重点关注。

　　三、大涉矿概念股强势，有望成为近期的新热点，后市可以持续关注。

　　1、已经形成板块效应，科学城连续4个一字涨停，正常情况下，科学城周四继续会一字涨停，从历史经验看，只要一只个股能连续收出4个涨停板，必然会带动板块内的相关个股。事实上，板块联动效应已经在逐步蔓延。中茵股份连续2涨停后，今天缩量调整，后市有望继续上攻，稀土等小金属最近也是表现强势，但是最近涨幅较大，积累了较多的获利盘，操作上保持谨慎，不宜盲目追高。氟化工、磷化工等也是蠢蠢欲动。根据经验，一旦一个热点被市场发掘，在一段时间内，都将会受到市场的追捧。

　　2、美国经济复苏缓慢，市场预期美联储可能推出QE3，一旦推出这将对资源类品种构成重大利好。

　　3、目前大盘的轮动特征明显，而大涉矿股很多都处于低位区域，理论上有轮涨的需求。

　　那么具体如何选股？我们梳理3条线索以供参考：

　　一、和页岩气同一时段活跃的新涉矿股，如莱茵置业、梅花伞、金飞达、另外涉稀土矿的科力远可重点关注。

　　二、稀有小金属。最近稀土板块比较活跃，相关没怎么表现的个股可重点关注，如中珠控股、中色股份、五矿发展等，另外其他的小金属如贵研铂业、厦门钨业、云南锗业等亦可关注。

　　三、佛化工、磷化工、碱等具有资源属性类品种，它们最近涨幅较小，周二盘面一度异动，后市有补涨需求。

　　另外低市盈率的高送转股今天整理了2个交易日，周三有上攻要求，可关注。总体而言，目前没有系统性风险，注意把握好节奏，重点关注金改股、涉矿股以及高送转股。

　　操作策略：短线调整，中线买入

　　市场回顾：周三股指呈现震荡盘跌态势。受隔夜欧洲市场出现较大跌幅影响，沪深两市早盘双双大幅低开，中石油等指标股开盘即出现快速回落，拖累大盘一度跌穿10日线，但下方明显有技术性买盘入场，大盘跌势减缓，股指在10日线附近展开小幅盘整，中石油、保险股再次出现放量杀跌，导致大盘失守10日线。午盘股指在10日均线下方震荡盘跌，最终股指以大跌1.65%报收。盘面上，两市上家数和下跌家数之比为1:6,两市合计有12家非ST类个股涨停，有4家个股跌幅超过8%。板块上，有色金属、稀缺资源、黄金股、水泥、内蒙古等板块跌幅较大；西藏、航天军工等板块逆市飘红。成交量较上一交易日略有萎缩，K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较好支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指一举跌破5日、10日等短期均线，短线趋势趋弱；2、本次调整受制于前期头部2478点区域及年线附近压力，属于主动回调行为，我们对此早有预期；3、早盘我们明确提示，短线有整理要求，不过调整幅度之大，倒有点出乎市场预期。综上所述，股指短线调整已经展开，但为中线逢低布局提供了较好的机会。

　　品种选择：1、军工板块，黄岩岛事件升级对该板块构成利好刺激；2、高送转加低市盈率蓝筹品种，有政策性利好支撑；3、金改概念股，行情走弱时易受资金关注；4、涉矿，走势较好；4、西藏板块，逆市飘红。

　　交易策略：股指短线展开调整，操作上有三种对策：一是若股指周四继续下探，存在交易性机会，逢低买入；二是若周四反弹偏弱，逢高减仓；三是若反弹较强，则调整结束，不过概率较小。中线投资者逢低买入。