白话基金招募之广发消费品精选股票

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：广发消费品精选股票 (基金代码：270041)

　　发行日期：2012/5/14~2012/6/8  

　　基金类型：股票型(高风险)

　　投资方向：

　　股票资产及股指期货占基金资产的60%-95%；将申万行业分类中：农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、商业贸易和餐饮旅游等八个申万一级行业界定为消费品行业。本基金投资于消费品行业上市公司股票的比例不低于股票资产的80%。

　　基金定期的消费行业比较明确，在刚披露完毕的2012年1季报数据(截至2012年5月2日)中我们发现：

　　农林牧渔， 市盈率(TTM,整体法) 39.48,市净率(整体法) 3.35, 净资产收益率(整体法) 1.64,净利润同比增长   3.8%，总体估值较高、业绩一般；

　　家用电器行业市盈率(TTM,整体法) 15.33,市净率(整体法) 2.28,    净资产收益率(整体法) 3.21,净利润同比增长11.67%，总体估值较低、业绩较好；

　　纺织服装行业市盈率(TTM,整体法) 26.14,市净率(整体法) 2.46,净资产收益率(整体法) 2.03,净利润同比增长-21.44%，总体估值中等、业绩下滑较大；

　　轻工制造行业市盈率(TTM,整体法) 49.22,市净率(整体法) 2.17,净资产收益率(整体法) 1.11,净利润同比增长-48.09%，总体估值较高、业绩下滑比较严重的行业；

　　医药生物行业市盈率(TTM,整体法) 31.46,市净率(整体法) 3.47,净资产收益率(整体法) 3.02,净利润同比增长0.53%，总体估值较高、业绩平稳的行业；

　　商业贸易行业市盈率(TTM,整体法) 23.06,市净率(整体法) 2.69,净资产收益率(整体法) 3.2,净利润同比增长-4.43%，总体估值中等、业绩小副下滑平稳的行业；

　　餐饮旅游行业市盈率(TTM,整体法) 37.15,市净率(整体法) 3.54,净资产收益率(整体法) 1.95,净利润同比增长     80.95%，总体估值较高、业绩增度较好的行业；

　　总体上看基金可选消费行业整体长期盈利前景较好，但部分行业估值已经较高，同时多数行业在经济下滑的大背景下同样表现出明显的业绩下滑(是否记得小时候课本里提到的资本主义国家经济危机时大量牛奶到入河中？)投资消费行业同样对基金经理和基金公司的管理能力的要求不低。

　　业绩比较基准：

　　80%×申银万国消费品指数＋20%×中证全债指数

　　收益分配：

　　在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为6次，每次分配比例不得低于该次可供分配利润的10%；没有实质性分红约束，完全可以不分红。

　　基金经理：

　　冯永欢，男，经济学硕士，

　　2004年2月至2007年3月先后任广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、研究发展部总经理助理、广发稳健增长混合基金的基金经理助理，2007年3月29日至2010年12月30日任广发稳健增长混合基金的基金经理，任期回报71.06%，领先同期同类基金平均53.79%的平均业绩，排名同期混合基金29/104；2008年2月14日起任广发策略优选混合基金的基金经理，截至2012年5月9日，任期回报-17.46%，领先同期混合型基金-20.99%的平均收益，排名同期混合型基金26/83。

　　综合来看冯永欢的历史业绩不错，均排名同类前1/3。

　　基金公司：

　　广发基金管理有限公司成立于2003年8月。管理规模1022.82亿元，排名全部基金公司第6。广发基金最近1年和最近3年股票型基金的平均业绩均排名基金公司前1/3，混合型基金最近1年平均业绩排名基金公司中游，最近3年平均业绩也排名基金公司前1/3。综合来看基金公司股票方向管理能力较好。

　　托管银行：农业银行

　　推荐等级：★★★★

　　该基金属于资产配置比较宽泛，股票选择上以消费行业为主的股票型基金。基金公司在股票投资方面管理能力较好，基金经理冯永欢的历史业绩不错，均排名同类前1/3。基金定义的消费行业比较明确，工具性特点鲜明。

　　综合来看，推荐看好消费行业股票未来前景的高风险承受能力的投资者积极参与基金的认购。