时富金融：金沙中国调整完毕后再吸纳

　　金沙中国(01928.HK)首季EBITDA增20.9%。

　　金沙中国昨日公布首季业绩，截至三月底为止，集团录得总收益净额达14.45亿美元，同比增长25.1%，其中，娱乐场收益净额升26.1%至12.9亿美元。经调整EBITDA则为4.51亿美元，同比增长20.9%。期内，澳门威尼斯人首季经调整物业EBITDA同比增23.6%至2.82亿美元，占其三大主要业务收入比重超过60%，其EBITDA利润率为36.6%，稍高于去年第一季的35.8% 。

　　该集团同时宣布，将于今年六月底前，将以手头上现金提早偿还渡轮融资信贷未偿还之金额约为10.2亿港元，估计将为公司节省平均年度利息开支约1,800万港元及总利息开支约6,800万港元，此举将进一步改善公司未来的盈利能力。总括而言，金沙中国首季业绩表现理想，惟其以现价计算的2012年市盈率已达至26.5倍，估值偏高。加上其股价现正跟随大市作出调整，短线的下行压力将仍不轻，故建议投资者可待其调整完毕后再吸纳，作中长线持有。