信达国际：中国交通建设买入评级 目标7.4元

　　中国交通建设(01800) 买入

　　买入价：6.50 元 (股价：6.82 元， 上升空间：13.8%)

　　目标价：7.40 元

　　支持位：6.00 元

　　基本面：集团今年第一季度，营业收入503.11 亿人民币，按年下降5.3%，主要受季节因素及内地宏观环境影响，期内纯利倒退3.6%至15.28 亿元。

　　催化剂：因内地收紧银根，集团去年下半年公司收入及新增订单按年持平，较上半年增长16%、22%为差，中央早前表示今年5,000 亿元铁路投资到位，令多条在建的铁路复工，预计随着政策逐步放松，今年两者有望复苏，或可带动集团今年新签合同额挑战5,000 亿元的目标，较去年增长约9%。

　　估值：市场预期集团今年每股盈利增长不足5%，现价相当于今年预测市盈率约7.0 倍，较3 年平均10 倍的估值折让30%，主要反映市场对集团新签合同额增长放缓的忧虑，抵销部分毛利率改善的预期。

　　技术走势：股价近2 个月于6.60-8.0 倍的预测市盈率交投，自公布首季业绩后回落超过14%，相信已反映市场对今年业绩增速放缓的疑虑。过去1 个月受制8.00 元关口回落，惟年初至今股价尚未跌穿250 天，若能稳守其上，加上14 日RSI 已跌至近超卖区，加上保历加通道向上扩阔，有利股价反弹，建议趁低吸纳。