五矿期货：焦炭空单择机止赢离场 观望为主

　　李文凯

　　基本面

　　早讯：OECD指标显示发达经济体和中国经济将加速增长；欧佩克原油产量达08年经济衰退以来最高；美农业部再次下调美豆种植面积，上调玉米面积；美农业部预计下一年度全球棉花供应创纪录高位，且将中国棉花进口预估下调35%，美棉跌停；关注今早中国经济数据

　　上周全国主要城市螺纹钢社会库存周环比继续下降，降幅为1.9%，但同比增幅仍大，季节性去库存进展偏慢。

　　10日焦炭市场继续弱势下行，整体商谈冷清，焦企走货不畅，部分地区价格又有跟跌，河南平顶山、陕西韩城受前期华北调价影响，高位走低，降幅在30-50元/吨不等，港口地区价格亦下调30元/吨左右，库存压力较大；钢厂对焦企打压不减，采购不见放量，商家心态普遍悲观，料焦市短期难有起色。连云港二级冶金焦平仓含税1880-1910元/吨，跌30元/吨，唐山二级冶金焦出厂含税价1870—1890元/吨，河津二级冶金焦出厂含税价1720元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价1900-1940元/吨。

　　点评

　　5月10日焦炭9月合约震荡为主，开于1973，最高1983，最终收1967，较上一日结算价涨10元/吨，成交持仓有所下降。

　　焦炭现货经前期一波普跌后目前弱势平稳，截止4月底，天津港港口库存升值176万吨，直逼去年历史高位；上游随煤矿复产，炼焦煤供应好转，大涨可能微弱；下游钢材产量回升，终端需求有望季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。在焦炭产能结构过剩严重情况下，焦炭价格反弹存在可能，但大涨可能微弱。焦炭现货价格走稳的情况下，期货价格1950-2050是焦炭的合理波动区间。区间底部空单宜平仓，2000上方不宜趋势做多，2050附近可做空。

　　建议：1960-2040震荡偏空操作，空单择机止赢离场，观望为主。