申银万国证券动态组合基金版

申银万国证券股份有限公司 李念


　　1.操作回顾:

　　持有观望

　　2.后市研判与操作策略:

　　近期策略观点:

　　2450点仍将震荡反复,量能配合是关键。五一归来的首日大涨和随后强势震荡超出很多人预期,我们认为2450点附近仍需反复震荡整固、充分换手,此处的有效突破将打开后市上行空间,但突破恐非一帆风顺。

　　1)经济趋稳再得确认,政策预期依然向好。PMI的连续回升和购进价格指数的回稳下行、1季报盈利增速企稳和1季度GDP增速下滑,构成相对有利的组合,一方面市场对经济的信心将增强,另一方面政策的预调微调仍有必要推进。

　　2)流动性有望改善。尽管节后三个交易日即有4只新股发行,不过通常月初及节后资金面会有所改善;沪深300ETF首募规模或超500亿,为增量资金带来支撑;另外市场普遍预期5月将迎来降准窗口。

　　3)市场制度建设再进一步。不论新股发行改革指导意见,还是主板和中小板退市方案征求意见稿,对市场影响总体正面;受退市制度打击,创业板上周一暴跌,但随后止跌;尽管降低交易经手费对总体交易成本下降不大,不过其影响不能静态测算,经济和流动性是根本,但市场信心很大程度上受管理层态度影响。

　　4)均线系统继续得到改善,但前期平台阻力较大,且接近3478点以来下降通道的中轨,因此2450点一带是关键阻力位,需要充分的震荡换手和量能配合。

　　周五大盘震荡下跌,近期公布的一系列经济数据均不利,关注后期政策走向,组合暂观望。

　　3.操作计划:

　　持有观望