央行宣布降准 期指短期料将止跌反弹

　　一周行情回顾

　　期指行情

　　由于缺乏新的政策利好刺激，同时在技术性回调的压力下，上周期指陷入连日下跌的阴霾，在连续五周上涨之后首次出现了回调。

　　周一，经历前一周强势运行后，由于缺乏新的利好刺激，加之外围环境及技术性超买现象同时向股市施压，股指表现平平。

　　周二，央行全面停止正回购令市场的降准预期推迟，造成期指偏弱运行，当天期指结束了此前的四连阳，小幅收跌。

　　周三，外围环境进一步的恶化加剧了市场恐慌，加之多组重要经济数据公布在即，市场观望情绪较重，期指丧失了上涨动力，期指再次出现大幅回调。

　　周四，中国4月进出口同比增长均明显低于预期，股市再度承压，期指小幅收跌。

　　周五，当日公布的经济数据疲软显示目前国内经济形势不容乐观，期指承压下挫，连续四日收阴。

　　现货市场行情

　　主要股指一周数据汇集

　　开盘 最高 最低 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额

　　(亿元)

　　上证指数 2441.76 2451.95 2393.38 2394.98 -57.03 -2.33% 4727.6

　　深证成指 10512.69 10616.28 10210.73 10211.41 -362.19 -3.43% 3916.6

　　沪深300 2699.45 2717.82 2636.52 2636.92 -78.96 -2.91% 3293.9

　　资料来源：上证所、深交所、中证指数公司

　　上周，金改股、券商股等主线热点呈现疲态同时市场又缺乏新热点出现，上证指数连续跌破5日、10日、20日均线支撑，回吐了上周的涨势。

　　本周，两市解禁规模有所放大，共有15.02亿股限售股达到解禁期限，合计解禁市值约168亿元，较上周增长一倍左右，属月内较高水平。不过，由于多数解禁股目前二级市场价格大幅低于配售价格，预计短期内相关个股减持压力不大。

　　结论和投资建议

　　周末，中国人民银行决定，从2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。市场期待已久的“降准”虽然姗姗来迟，但终于在股市经历了一周的下跌行情之后来到，利好近期疲弱的股市，期指料将止跌反弹。

　　最新公布的4月份进出口增长远低于预期，显示目前国内外需求衰退，同时4月份新增贷款降至年内最低，反映出当前我国企业整体信贷需求疲软，综合出口、投资、信贷等数据，目前已采取的预调微调措施虽发挥了一定作用，但力度仍不足以逆转投资回落态度，因此短期内股市强势上涨的可能性不大。疲弱的经济现状料将促使国家出台进一步的经济调控政策，期指中长期料将维持上涨的趋势。

　　国际方面，困扰市场多日的西班牙银行业体系问题似乎有所转机之际，新的问题又接踵而至，希腊退出欧元区的可能性增大、摩根大通遭遇巨亏等，令市场不得喘息的机会。同时，美国经济的阴晴不定也削弱了投资者的信心，欧美市场仍处于极大的不稳定状态，或将对短期国内股市造成一定压力。

　　从持仓排名看，IF1205持仓的前20名净空仓位在持续5日上升之后首次出现下降，净空仓位连续9日持续上升的IF1206也首次出现了回落，部分空头或选择暂时获利离场，或出于周末出台利好政策的担忧而进行了一定的减仓。期指的总持仓量仍处于高位，显示多空双方的对峙仍在持续，或将加剧期指短期的波动性。

　　从技术上看，期指跌破了20日均线的支撑，并且5日均线掉头向下，即将与10日均线形成死叉，同时MACD等技术指标也显示目前市场空方占据优势，给短期期指走势造成压力。不过，目前期指仍处于上升通道，10日、20日及60日均线仍向上排列，期指中长期上涨的趋势仍未改变。

　　综上所述，周末的降准消息或令期指止跌反弹，但由于目前经济形势仍不乐观加之欧美市场的不稳定性，期指强势反弹的可能性不大，期指或将在一定反弹后维持震荡态势。短线投资者可在区间2640-2725点进行高抛低吸，原有多单继续持有。

　　上海中期