一德期货5月15日早盘交易提示

　　一德期货早评：外糖疲软 郑糖继续走低

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1209合约开于6335点，随后一路震荡下行，最低6259点，最高6364点，成交199932手，持仓439812手，下跌了1.76%，报收于6265点。

　　隔夜美糖小幅收阳，ICE原糖期货11号07合约开于20.17点，最高20.29点，最低20.07点，成交26879手，持仓326205手，上涨了0.35%，报收于20.27点。

　　国际市场

　　机构观点：由于认为主产国的增产幅度不可能赶上2%的年度需求增幅，国际糖业组织(ISO)将2012/13年度(每年10月至次年9月)全球糖市供应过剩预估减半至约300万吨。上周五ISO将2011/12年度供应过剩预估从2月份时的517万吨上调至648万吨。越南：越南2011/12年度糖产量预计将达到131万吨。今年前四个月越南共产糖112万吨，较去年同期增加7.87万吨。

　　现货市场

　　昨日下午柳州批发市场行情弱势震荡，本周到期交收的S12053合同报收于6410元/吨，全天下跌93元/吨。不过下午主产区报价持稳，各地成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6380-6500元/吨，报价不变，低报价成交清淡，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6500元/吨，报价不变，成交一般。制糖集团报价6550-6590元/吨，报价不变，成交一般。湛江：暂无报价。云南：昆明中间商报价6300-6360元/吨，报价不变，低报价暂无成交，高报价有少量成交，广通中间商报价6230-6320元/吨，报价不变，低报价成交清淡，高报价有少量成交；大理中间商报价6180-6280元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐：中间商报价6690-6790元/吨，报价不变，成交清淡；集团报价6700-6850元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　国际糖市在过去几周接连重创之后进入短暂调整阶段，国内商品市场普跌，郑糖主力1209合约延续急速回落之势，持仓减少，资金流出，KDJ指标继续下行，空头力量正在释放。操作上，关注1209合约6200一线支撑强度，关注1301合约6100阻挡力度，顺势操作，谨慎持空。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：连日暴跌 郑棉有望企稳

　　周一CF1209低开低走， 盘中一度跌幅近4%，CF1209收盘成交52.8万余手，持仓大幅减少。CF1209收于19320元/吨，跌620元/吨，减仓57894手；5月14日我国进口棉花 (FC Index M)92.42美分/磅，跌2.88美分/磅，1%关税下折算价格14838元/吨，滑准税下折算价格15337元/吨。

　　据纽约5月14日消息，美国洲际交易所(ICE)期棉周一收盘涨跌互现，在上周跌至近两年低位后，市场寻求反弹，但期棉合约前景依旧看空，分析师指因供应充裕。ICE7月期棉合约收低0.15美分，报每磅78.82美分。

　　5月14日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交26180吨，较上一日增加3080吨。11日撮合低开低走，尾盘全线收跌。近月MA1205跌幅达308元，远期合同MA1209跌444元为当日均价跌幅最大合同，各合同跌幅均在406元以下。

　　周一郑棉承接前日跌势继续下行，盘中一度跌幅近4%，创下近2年新低，希腊组阁失败，退出欧元区成为大概率事件，晚间外围市场大幅杀跌，美棉因前期跌幅过大反应较小。根据昨日持仓报告，郑棉多头主力大多砍仓出局，空方也顺势减仓，郑棉下跌动能已近衰竭，对于郑棉尽量离场观望。今日操作建议，离场观望，CF1209参考价格区间为19000-19400。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：连焦大幅跳水 期价继续寻底

　　昨日，期焦主力j1209合约早盘小幅高开后一路震荡回落，大幅收跌，最终主力收于1902点，下跌68点，跌幅3.45%。昨日，期焦主力j1209合约全天大幅回落，期价再创历史新低，主力持仓成交放大，市场空头氛围浓厚，目前主力下行趋势未变，期价继续寻底之中，操作上，建议日内暂且观望，趋势空单续持。

　　现货市场方面，昨日，国内焦炭现货市场继续稳定，其中，唐山地区准一级冶金焦厂价1950-1990元/吨，二级到厂价1860-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨。天津港焦炭现货一级冶金焦昨日报价2100元，每吨价格继续保持不变。同时，全国主要城市螺纹钢价格再度出现大幅回落，不同型号螺纹钢价格下跌22-23元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货午评：沪胶接连破位 下行趋势渐急

　　【今日关注】：关注25000点。

　　【市场分析】：建议依托25000一线逢高沽空，今日运行区间： 24600-25500元/吨。

　　行情回顾：昨沪胶RU1209合约开盘后一路震荡走低，连破25500点、25000点整数关口，日终跌幅逾3.61%。持仓方面：RU1209多方小幅增仓，空方略有减仓，市场空头情绪稍有释放，但依然保持净空格局。日胶亦大幅收阴；隔夜原油继续下挫，破95美元整数关口。

　　现货市场：上海市场报价继续走低，报价较为混乱，实单具体商谈为主。泰国3#烟片胶在29400元/吨左右，海南国营全乳胶26900元/吨，云南标二报价在26800元/吨；芒街越南3L报价在22500元/吨，小幅下跌；青岛保税区(泰国RSS3)3450-3460美元/吨， (马来西亚SMR20)3400-3410美元/吨，均小幅下调；马来西亚现货收盘乳胶买方价格710.50仙/千克，卖方价格717.50仙/千克，均出现下跌。总体来看，现货市场报价继续下调。

　　操作分析：美刺激政策陆续到期，下半年经济隐患渐多；希腊组阁失败重燃欧债危机担忧；加之供求基本面持续疲软，降准利好提振有限，沪胶短期下行趋势不改，建议依托25000一线逢高沽空，今日运行区间： 24600-25500元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评： 降准提振有限 连塑弱势难转

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位9850元/吨附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：昨日主力合约L1209小幅高开，于9920附近短暂整理后，不敌期市全线下跌压力，跳水创新低，后放量反弹，多半日在9830-9890区间宽幅整理至收盘。持仓方面，日内多空双方均大幅加仓，多方增仓幅度稍大。隔夜，美原油收长下影的小阴线；美元震荡上行。

　　现货市场：华北拉丝在11000-11050元/吨左右，高压2426H在10250-10350元/吨左右，线性在9700-9800元/吨；华东拉丝在11200-11400元/吨，高压2426H在10300-10400元/吨，中油线性在9700-9800元/吨；华南拉丝在11400-11500元/吨，高压2426H在10150元/吨左右，中油线性价格9700-9800元/吨。华北线性下调100元/吨，其他报价未作调整。

　　策略分析：欧洲央行官员首度公开谈论希腊退出欧元区，美经济不及预期估值，市场担忧情绪浓厚，昨日商品期货普遍下跌，国内降准提振效果有限，难转连塑弱势格局。日内9850支撑较为有效，多方增仓幅度较大，但缺乏上行利好，连塑或将区间震荡，今日关注9850元/吨附近支撑，建议短线波段操作，运行区间：9850-9980元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：系统性风险加大  螺纹跌势有望延续

　　n          行情回顾：

　　昨日rb1210合约增仓下行，最高4173，最低4133，最终收于4135点，较前一交易日结算价跌0.72%。

　　n          市场要闻：

　　希腊大选之后第二周，该国仍然无法组成新的联合政府，令投资者担心该国可能会退出欧元区。上周末，希腊极左翼政党Syriza领导人齐普拉斯(Alexis Tsipras)拒绝了加入到一偏紧缩型政府的提议。这份财政紧缩政策受到Syriza政党及许多希腊平民的反对。而放弃紧缩政策会加剧希腊违约风险，希腊退出欧元区预期也逐步加强。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4355元/吨，与上一交易日价格相比-21；青岛港63.5%印度粉矿价格为1020-1030元/吨，与前一日相比持平；天津港二级冶金焦1900-1950元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为1138，与前一日相比-8。

　　n          策略分析：

　　昨日rb1210合约震荡收低，下破4150一线支撑，总体仍维持下跌趋势。央行降准并未能有效提振市场，商品维持弱势，且希腊政坛陷入僵局，退出欧元区预期逐步加强，另外意大利和西班牙国债收益率攀升，欧元区政治乱象加重投资者担忧情绪，系统性风险增强，商品整体承压，期螺下跌空间有望进一步打开。操作上，空单继续持有，止盈下移至4150，支撑4100。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：欧债忧虑主导，伦铜大幅下挫

　　周一LmeS_铜3大幅下挫。因希腊陷入政治僵局及进一步迹象显示中国经济放缓，引发投资者忧虑情绪，令期价持续下跌。 

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7825美元/吨，下跌2.18%。

　　经济数据面：欧元区各国央行近日开始公开的讨论希腊退出欧元区潜在风险，这在历史上尚属首次。上周，希腊大选中得票率位列前三的党派组阁努力均以失败告终，市场开始对希腊能否能够继续留在欧元区产生质疑。目前，欧元区各国央行均表示，欧元区破裂的风险已经成为各国严肃对待的问题。希腊大选之后第二周，该国仍然无法组成新的联合政府，令投资者担心该国可能会退出欧元区。上周末，希腊极左翼政党Syriza领导人齐普拉斯(Alexis Tsipras)拒绝了加入到一偏紧缩型政府的提议。这份财政紧缩政策受到Syriza政党及许多希腊平民的反对。欧元区3月工业产出环比意外下降0.3%，证实了欧元区已经重返衰退。西班牙与意大利两国国债收益率周一急剧攀升，反映出投资者对希腊政治僵局与欧洲整体经济状况的担忧。

　　库存：LME铜库存减少2975吨，至218300吨。

　　操作上，沪铜1208空单继续持有。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：欧元区多重利空加重担忧，伦铝大幅走低

　　LME基本金属周一全线收低。因希腊陷入政治僵局、西班牙与意大利国债收益率急剧攀升引发市场对欧元区未来持续担忧，令大宗商品承压下跌。LME铝大幅下挫1.1%，形成向下突破态势。因此，今日国内沪铝料将持续震荡走低。

　　截止收盘，LME铝收于2026美元/吨，下跌1.1%；沪铝1208收于15990元/吨，下跌0.47%；上海A00铝现货均价16015元/吨，下跌15元/吨。

　　基本面：希腊大选之后第二周，该国仍然无法组成新的联合政府，令投资者担心该国可能会退出欧元区。上周末，希腊极左翼政党Syriza领导人齐普拉斯(Alexis Tsipras)拒绝了加入到一偏紧缩型政府的提议。这份财政紧缩政策受到Syriza政党及许多希腊平民的反对。西班牙多家大银行周日公布再融资方案，以增加为不良不动产贷款避险的资金规模。欧元区3月工业产出环比意外下降0.3%，证实了欧元区已经重返衰退。西班牙与意大利两国国债收益率周一急剧攀升，反映出投资者对希腊政治僵局与欧洲整体经济状况的担忧。

　　库存变化：LME铝库存减少1225吨，至4949900吨。

　　操作上，沪铝1208日内区间15900-16000元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　===股指期货分析===

　　一德期货早评：欧债危机担忧再起 期指调整或将继续

　　【今日关注】:日内关注主力IF05能否有效站稳2600点整数关口

　　【市场分析】:

　　股指期货方面，受周末降准利好消息影响，昨日早盘IF05主力合约小幅高开，但开盘后做多动能明显不足，呈现弱势震荡格局，临近尾盘，小幅跳水，成交量略有放大。截止收盘，IF05主力合约报于2603.8点，下跌38.6点， 跌幅达1.46%，其它三合约跌幅也均超过1.3%。持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较上周五大幅减少5241手至69090手，其中 IF05主力合约持仓减少8090手至33218手， IF06合约持仓增加2784手至29078手，多空双方加速移仓换月。中金所公布的多空主力持仓数据显示， 昨日IF05主力合约前20位多头减仓5954手至22567手， 空头减仓5733手至28112手，净空持仓减少221手至5545手， IF06合约前20多头增仓1732手，空头增仓2033手，净空持仓增加482手至5667手，两合约前20位净空持仓总和上升至11212手，短期空头明显占据主动。准备金率下调在市场预料之中，利好出尽便是利空，而且4月份经济数据显示基本面堪忧，昨日期指高开低走也就在情理之中。技术上，5日均线与10日均线死叉发散向下，MACD死叉，KDJ加速向下发散，目前为典型的空头市场。消息面，希腊组建联合政府谈判陷入僵局，这增加了该国拒绝履行国际救助条款的前景， 欧元区央行行长首次公开谈论应对希腊或退出欧元区的问题，欧债危机担忧再起，隔夜欧美股市普遍下跌。综合来看，短期期指调整或将继续。操作上，如主力IF05合约不能有效站稳2600点整数关口，则日内短空为主。

　　大盘方面，昨日沪深两市高开低走，成交量略有放大。截止收盘，沪指报2380.73点，下跌14.25点， 跌幅0.59%；深成指报10093.38点，下跌118.03点，跌幅1.16%，两市共计成交约1648亿元。从盘面看，市场明显缺乏做多人气，短期基本面和技术面均偏空，大盘延续调整态势概率较大。操作上，关注沪指30日均线支撑及2400点压力，观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷