东吴证券：空方步步紧逼 弱势格局暂难改变

　　东吴证券 罗佛传

　　隔夜欧美股市继续下跌，受此影响周三大盘未能延续上一个交易日尾盘回升的走势，两市低开后一路震荡走低，金融、地产和煤炭石油三大权重板块走势疲弱对股指拖累较大，盘中股指几次试图反弹，但都被抛盘无情打压，午后两市延续震荡回调走势，热点寥寥和个股普跌格局使市场交投较为清淡。最终，沪深两市再次以下跌报收，K线收出一根中阴线，成交量较上一个交易日继续萎缩。

　　空方步步紧逼

　　随着股指调整趋势的愈发明显，加上外围因欧洲债务危机担忧情绪升温，空方力量日趋强盛，继股指接连失守5日、10日、20日、60日均线后，空方并没有放弃，仍然乘胜追击，把重兵囤积于半年线关口。从股指期货最近几个交易日的情况来看，IF1205和IF1206呈现双贴水的少有情况，同时多空持仓量也有明显下降，表明悲观情绪抬头，不看好市场后市走势。短期多空双方在2300点至半年线区域必有一场恶战，稳健的投资者不妨耐心等待形势的明朗。

　　资本有外流迹象

　　根据中国人民银行15日公布的初步数据显示，4月金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。而4月我国实现贸易顺差184.2亿美元，实际使用外资额(FDI)为84.01亿美元，二者合计约合1690亿元人民币，在这种情况下，外汇占款却减少了605.71亿元，差额在2200亿元，说明4月份热钱流出的幅度较大，这也是央行近期下调存款准备金率的主要原因之一。在欧元区政治、经济风险动荡时期，加上人民币币值已接近均衡位置，未来依然存在流出的可能，制约了利率下调的概率，但存款准备金率仍有下调空间。

　　弱势格局暂难改变

　　大盘见本轮反弹高点2453点调整以来，并没有出现过有力的反弹，市场被获利抛盘主导，多方则节节退让，在调整过程中，权重板块充当了做空的主力军，尤其是银行板块一路下探，板块指数失守半年线这一重要支撑，另外，中国石油也走出罕见的10连阴走势，对市场人气打击较大。在欧债危机担忧情绪未降温的情况下，若无利好配合，短期大盘难以迅速走强，延续弱势调整的概率较大。从技术指标来看，大盘5日均线一路死叉10日、20日和60日均线，MACD绿柱状进一步放长，指数已经进入弱势运行区域，短线惯性下挫后或有一定反抽，但力度估计有限。因此，操作上建议投资者继续维持谨慎，多看少动，耐心等待大盘止跌企稳。