交银国际：新华保险估值吸引 续吁买入
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-17 09:53 来源: 新浪财经
新浪财经讯 05月17日消息，交银国际发表报告，指新华保险首4月累计保费收入按年增幅低于首季，4月单月增幅亦低于3月。但该行指其目前估值吸引，维持其“买入”评级，目标价47.08元不变。
报告指出，新华保险首4个月的累计保费收入为416亿元(人民币，下同)，按年增加13.5%，增速低于首季的15.7%；4月单月的保费收入增加3.1%至66亿元，增速亦低于3月的12.2%。 交银国际表示，在调研过程中了解到，新华保险4月个人保险的新保费收入增加约5%，而其他上市的寿险公司则录得双位数跌幅；公司银保业务的新保费收入下跌约30%，与其他同业相若。该行预计，公司上半年新业务价值将增加5%-10%，高于大部分同业。
该行认为新华保险目前估值吸引，2012年及2013年度的股价对内涵价值(P/EV)分别为1.32倍及1.1倍，新业务价值为3.64倍及1.2倍。基于利润率及业务扩张，预期公司的新业务价值未来3年的复合年增长率能达到15%。