国金证券：券商集合理财风险1季度评价报告

　　作者：国金证券基金研究中心 张剑辉

　　基本结论

　　随着券商集合理财产品为越来越多的投资者所关注，为了向投资者更好的提示风险、以帮助投资者结合自身的风险承受能力选择相应风险水平的产品，国金证券研究所在对券商集合理财产品进行综合评级及研究的基础之上，针对券商集合理财产品进行更为全面更具针对性的风险评价。

　　国金证券券商集合理财产品风险评价本着公开、公平、公正的原则，以历史运作数据为基础，对限定性和非限定性产品统一进行多角度的量化评价，以达到客观、全面衡量风险水平的效果。

　　国金证券券商集合理财产品风险评价体系综合考虑历史业绩整体波动(标准差)、历史下行风险，历史最大回撤和历史业绩与市场指数相关性等四个方面。其中，历史业绩整体波动性(标准差)和历史业绩与市场指数相关性衡量的是产品整体业绩表现的风险情况，历史下行风险和历史最大回撤则是从损失角度衡量产品风险情况。

　　国金证券券商集合理财产品风险评价体系以绝对标准划分等级，所有参加评价的产品及管理人按照计算得到的风险系数进行风险等级划分，即区分等级有显示具体程度。

　　券商集合理财产品风险评价结果

　　2012年一季度券商集合理财产品风险评价截止时间为2012为3月31日，参与评价样本为截止评价期末运作满一年的产品。

　　本期风险评价共有183只券商集合理财产品参与。从结果来看，共有44只产品评为高风险、73只产品评为中高风险、27只产品评为中风险、21只产品评为中低风险、18只产品评为低风险，占比分别为24%、40%、15%、11%和10%。其中，154只大集合产品中，高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险的产品各有35、62、24、19和14只；29只小集合产品中，高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险的产品各有9、11、3、2和4只。

　　从管理人产品布局来看，旗下产品数量较多的东方证券资管、国泰君安主要以高风险、中高风险的产品为主，中信证券、华泰证券、中金公司、长江证券以及广大证券旗下产品的风险类型则相对分散，各风险类型的产品几乎均有涉及。