东亚期货：白糖探底回升跌势放缓 仍处空头趋势

　　纽约ICE糖市原糖期货价格17日继续小幅上涨，巴西供应充足和印度进一步增加食糖出口的消息限制涨幅。当日1207期约上涨13个点，收于20.86分/磅；1210期约上涨12个点，收于21.18美分/磅。

　　今日郑糖1209合约探底回升。开于6280，最高6315，最低6231，收于6307，较上个交易日上涨28个点。指数持仓量日增加16270手，成交为67万多手。

　　现货市场上，广西现货报价稳中有升，南宁中间商报价6500元/吨，持稳，销量清淡。周五华东销区价格持稳，宁波报价6760-6780元/吨，持稳，成交一般。华北销区糖价持稳，天津报价6700元/吨，持稳，成交一般。

　　此前市场认为的收储价格为何很快会被跌破，国家和地方收储为何支撑不了糖价？我认为这其中的最主要原因仍要回归基本面因素。目前，全国仅有云南的糖厂还在生产，其余主产区已经停榨，预计云南也将在下周停产，全国产量已经基本确定。2011/12榨季全国食糖产量预计1150万吨。进口方面，截至4月份，国内已经累计进口175万吨，预计全年进口300万吨。此外，由于本年度内外糖价差较大，走私糖大大增加，估计一季度走私糖达到50万吨。若算上去年库存80万吨陈糖，本榨季可供应量达到1580万吨。消费方面，根据糖协预测，本年度消费和上个榨季持平，达到1350万吨，则过剩大约在230万吨。因此糖价在年初出现了大幅回落，跌至6000元/吨之下。但是由于国储的6550元/吨基准价的收储干预，糖价很快重新站上6500元/吨，一度反弹至6800元/吨。从收储成交结果来看，国储到目前累计七次收储，总成交37.89万吨；地方收储50万吨，累计收储不到90万吨。按照目前收储进度，国内过剩仍超过100万吨。除非国储后期继续大量收储，否则国内供需宽松格局将延续至下个榨季。

　　从盘面走势看，今日1209郑糖几乎平开，开盘后单边下跌，最低至6231，随后开始单边上涨，持仓有所增加。白糖今日先跌后涨，短期跌势放缓，出现调整，但整体仍处于空头趋势。操作上建议空头继续持有。

　　徐舟