金利丰证券：买入粤海投资 目标价：5.7元

　　粤海投资(270)集团去年收入增长12.7%至71.61亿元，纯利增加23.7%至29.94亿元，其中供水项目收入占总收入逾6成，税前利润较去年上升17.2%至24.24亿元。去年来对港供水收入占整体收入47%，新签订的供水协议每年费用将按年上调5.8%，可保证供水收入及现金流稳步上升。至于今年2月初，集团收购广州临海水务49%股权，进一步拓展内地供水业务，惟项目公司去年度仍然录得净亏损，对集团的贡献有待观望。今年以来，内地多个城市上调居民用水价格，对集团属正面影响。

　　集团专注于内地商业投资，其中广州天河城集购物商场及写字楼为一身，去年租金收入为9.66亿元。另外，天津天河城广场以及广州3个商业项目，有望成为新的增长动力，惟天津天河城广场，将延至2016年底完成，总投资额亦有所增加。集团手头现金充裕，达35.4亿元，相信可应付更多倂购和发展之用。 相反受到去年煤价上升，发电业务溢利大幅倒退。

　　买入价︰5元

　　目标价：5.7元

　　止蚀位︰4.75元