糖价料将寻得支撑 短期反弹力度仍有限

　　一周行情

　　国内方面，上周期价继续下跌，创五个月来的新低。周一，期价延续前一周的跌势；周二，期价虽有反弹，但仍受阻于5日均线；周三，期价扩大跌势，SR1301合约最低价为5996元/吨；周四，期价高开高走；周五，期价在5日均线上下波动。

　　国内食糖市场依旧缺乏实质性利多因素，原糖期价虽有反弹，但反弹的空间受到限制。短期看，期价或将寻得技术支撑，但反弹力度依然不足。

　　从盘面看，国内白糖期货价格已经跌破临时性收储基础价6550元/吨，且与白糖现货价格相比呈现贴水状态，技术上，5月份至今，期价回调的幅度已达4%左右。可见，现阶段期价略有超跌迹象，市场也暂未有新的利空因素，预计短期内期价有望寻得较强技术支撑。

　　不过，至于反弹的力度或许仍显不足。主要是因为一方面原糖期价在一波小幅反弹后继续受市场供给过剩的利空影响而承压，ICE07合约期价依旧在20美分/磅附近运行。另一方面，国内白糖市场虽进入纯消费期，但下游需求未见明显起色，加之中间商备货的积极性不高，短期价格仍难以出现大涨局面。

　　技术上，期价可能会再次试探上周低点的支撑有效性，上方10日、20日均线乃是期价后市反弹中的阻力。

　　持仓上，主力多空的短线投机氛围较浓，截止上周五，SR1301合约主力空头回补，增仓集中，主力多头虽也有增仓，但略显分散。

　　综上所述，一旦期价站上5日均线，持有的空单择机离场。可尝试短多介入，期价破6000元/吨作为止损。

　　表1：国际期糖市场

纽约no.11原糖期货1207 (单位：美分/磅)	伦敦白糖No.5期货1208 (单位：美元/吨)	伦敦白糖现货离岸价 (单位：美元/吨)
20.47	570.3	556.76

　　资料来源：ICE、LIFFE

　　

　　国际方面，原糖期价先扬后抑。上周一，受现货买盘提振，原糖期货价格小幅收高，盘中交易清淡，早盘一度跌至20个月低位，因希腊可能退出欧元区，美元与其汇率走强令以美元计价的商品承压。上周二，在印度利好题材的刺激下，原糖期货价格在低位获得支撑并反弹上扬，但成交仍然维持清淡局面。此前原糖期货从3月中旬以来已累计下挫20%，但欧洲宏观经济前景也阻止原糖期货进一步上涨。上周三，原糖期货价格展开反弹，创下两个月以来最大单日涨幅，从20个月低点的反弹趋势仍在持续。上周四，由于巴西降雨影响新糖上市的担忧，原糖期货价格继续小幅上涨，巴西供应充足和印度进一步增加食糖出口的消息限制涨幅。上周五，在宏观环境动荡的影响之下，原糖期货价格再度回落。

　　上周开始，国际原糖市场开始出现利多和利空相互交织的影响因素，料将使得近期糖价步入低位震荡格局。利多因素主要来自于巴西降雨可能会影响到新糖上市以及6-8月份的雨量增多可能会潜在威胁到产量，且巴西咨询机构Datagro公司下调了巴西2012/13年度的市场产量至3271万吨。利空因素除来自于宏观面外，巴西增产乙醇的临界价位下移至18.75美分，加之印度放宽出口以及依旧过剩的全球食糖供应量。

　　现货市场交易价格

　　表2：主产区食糖报价数据(单位：元/吨)

地    区	截止上周五报价	比前一周同期	比上月同期	备注
南    宁	6510	-40	-150	站台价
柳    州	6410-6610	-40	-140	站台价
昆    明	6310-6400	+20	-130	站台价
甸    尾	6280-6370	-30	-130	集团报价
湛    江	6500	-100	-150	仓库报价
乌鲁木齐	6680-6800	-20	-20	新糖报价
资料来源：中国食糖网		日期：2012/5/14-2012/5/18

　　上周，国内现货糖价格均以下跌为主，其中部分主销区价格周下跌幅度较为明显。

　　主产区：广西方面糖价延续跌势，中间商反映商家观望居多，采购不积极，南宁价格回落至6510元/吨，而柳州价格一度跌至6410元/吨，两者价差再次扩大到100元/吨。云南方面糖价震荡为主，一方面本榨季云南食糖产量恢复到200万吨以上，另一方面销售旺季来临。

　　主销区：华东地区的糖价继续下挫，市场成交清淡，终端商家的用糖量较往年有所下降，且部分库存薄弱地区的补库积极性也较低。华北地区的糖价受销量匮乏的影响大幅下挫，跌幅达到100元/吨。价格虽下跌幅度较大，但是却未刺激市场采购。一些饮料和冷饮生产商逐步采购市场，但商家表示，真正起步增加要到5月底6月初。华中地区的价格以下跌为主，价格在6680-6700元/吨运行。西北、东北地区的糖价稳中有跌，部分地区的食糖销量却又增加迹象，当地冷饮用糖储备开始增加。

　　综上，销区价格继续下跌，因整体销量未见起色，市场预计饮料等食糖需求量的增加将在6月初出现。