债券市场日评:指数大幅上涨难以持续,信用品配臵价值相对较高

东海证券有限责任公司 鲍庆


　　今日市场评述

　　上周以来债券市场的火爆行情主要源于央行再次降准使市场的流动性大幅改善以及经济数据的不理想加剧了市场对经济见底复苏的担忧,使市场资金为了避险流向债市。但我们认为利率品的行情并未得到新的因素支撑,随着新投资项目上马的力度不断加大,基本面曲折恢复的进程将继续推进,债券市场仍处于以信用品行情为主的结构性行情中,市场整体风险偏好的上升趋势并未发生改变,债市在经过这一轮上涨后将面临调整压力,指数在失去所占权重较大的利率行情的支撑后将重回震荡走势,所以建议投资者不要盲目追高。

　　我们仍然推荐投资者关注在监管层政策指导下系统性风险有所下降的城投债市场,鉴于流动性和关注度的原因,建议关注资质较好的上市新券。另外,我们认为受质押回购最终成行利好的第一批可转债品种也将有较好的表现,建议关注股性被大幅放大的工行、石化和国电转债,以及债性较强将继续受益于信用品行情带动的新钢、中行转债。