基金市场一周观察:短期仍有不确定性,谨慎投资规避风险

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　上周沪深两市基金指数跟随股指下跌,其中上海基金指数收于3,853点,下跌1.92%;深圳基金指数收于4,580点,下跌1.30%。传统封闭式基金整体折价率为12.44%,到期期限超过3年的长期基金折价率为17.42%,到期期限小于3年的短期基金折价率为10.95%,长期基金折价率有所上升,短期基金和基金整体折价率则有所下降。

　　上周基础股票市场震荡下跌,主动投资的偏股型基金净值普遍有所下跌,相对于沪深300指数均获得了超额收益。其中封闭式基金单位净值平均下跌0.73%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别下跌1.86%和1.59%;

　　灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨1.58%和1.13%。

　　欧洲方面,欧盟预计欧洲的经济复苏会在 2012年下半年启动,13年复苏速度较高。美国近来就业形势改善的状况显现出放缓趋势,三月份消费信贷季调后增幅超预期。总体来看,欧洲仍处于温和衰退中,而美国的长期形式偏好,对全球经济将有带动作用。

　　上周末央行宣布从18日期降低存款准备金率0.5个百分点,释放一定流动性,但对市场提振作用有限。从国际和国内的市场环境上来看,我们认为虽然长期来看都比较乐观,但短期不确定性因素仍然很多,维持短期内市场震荡格局的判断。

　　基于当前的宏观环境及市场情况,建议不同风险承受能力的投资者适当权衡组合防御性与灵活性。由于目前仍有不确定性因素,建议投资者积极关注宏观经济和政策层面的信息,在谨慎的前提下适当增加权益类投资的比例。

　　有固定存续期的半封闭式分级债基 A 份额近期将迎来集中开放,剔除费用后,各产品年化收益率在4.55-5%之间,是短期理财产品的较好替代。对于有短期理财需求,风险承受能力较低的投资者可以关注。(详见《半封闭型分级债基稳健份额迎来集中开放期——优质短期理财标的,申购数量有限》。)对市场趋势把握能力较好的投资者我们建议使用ETF、其他指数型基金以及分级指数型基金的进取份额进行波段操作,但需注意,使用杠杆型基金的进取份额时注意基金份额的杠杆率与溢价率的匹配度。对于择时能力较弱的投资者我们建议使用定投的方式投资偏股型基金和指数型基金。