金银家：中国经济引发担忧 金银低位徘徊

　　关注焦点：

　　在中国总理温家宝上周末宣布把稳增长放在更重要的位置之后，中国国务院周三再次重申这一承诺，同时对结构性减税和加快现有重大项目建设等刺激措施加以强调。国务院在中央政府网站上发布声明称，中国将继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负，但没有提供政策细节。国务院会议要求，对于已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，政府将加快前期工作进度。国务院称，将鼓励民间投资参与铁路、能源、电信等领域的建设。政府还将支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户。国务院还表示，政府将稳定和严格实施房地产市场调控政策。

　　汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)周四公布，5月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)降至48.7 ，低于4月份的终值49.3。这引发了中国经济增长可能大幅放缓的担忧。5月份的预览指数连续第七个月显示制造业活动萎缩。该指数低于50表明制造业活动较前月萎缩，高于50则表明制造业活动扩张。4月份汇丰PMI终值从3月份的48.3升至49.3，从某种程度上表明中国的经济活动正在回暖，尽管如此，中国政府上月晚些时候公布的数据表现经济已全面放缓。汇丰中国制造业PMI预览指数是根据每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%-90%为依据编制的，于PMI终值发布之前一周公布。中国5月份PMI终值定于6月1日发布。在疲软的PMI预览指数公布后，上证综合指数跌0.1%，至2361.32点，早些时候曾创下2373.06点的盘中高点。与此同时，中国国债上扬，美元兑人民币基本持平。

　　盘面解读：

　　中国不断下滑的经济让各方担忧不已，各类数据都指向经济可能会下降到7%，而暂时还没有比较有效的方法，在预期政府会释放出更多刺激政策的同时，市场对于通过调控存准等手段抱有怀疑态度，即使是放松货币，相信对经济的刺激作用也是有限。关键还在于调整经济结构和改革现有经济活动中存在的不合理之处，温总理的调研活动如果不能确实的落实到政策层面来，经济的“提振“也就昙花一现。不过无论怎样，硬着陆是需要防范的，故而先期的稳增长重新被提及也是题中应有之义。

　　操作建议：

　　到位入场，日线KDJ的二次金叉表示了技术上将出现一个有力的反弹，不过情绪指标仍然处于高位，显示多日的连续下挫带来多方人气的疲弱，虽有V型的反弹，但担忧情绪不减。不过在别人恐惧的时候贪婪，此时动作或者有意外之喜。

　　金银家研发中心

　　2012年5月24日