转债策略周报:有预期,无所畏?

国金证券股份有限公司 汪先珍


　　维持前期观点,不建议情绪化追涨,重心应放在等待跌出来的机会。5月月报以来,我们一直在强调,估值情绪过于乐观是转债市场唯一的风险,因为其抵御权益市场下跌和未来供给压力的缓冲垫即来自于较低的溢价,一旦该优势不存在,风险缓释能力将大打折扣甚至会被放大。1、大盘只建议关注工行和石化,且均不建议追涨;中行98.5元的价格已超过我们建议的波段交易线,若无长久持有打算,建议考虑退出;2、中小盘缺乏流动性操作的个券,如恒丰、巨轮和深机等,均建议以持有为主;3、新钢价内外程度已至-27%,建议关注正股。