欧债问题挥之不去 豆粕将在低位徘徊

　　隔夜芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场近月收低，因欧债忧虑重燃，但远月合约下探回升，受到干燥天气提振。交易活跃07合约收低13-1/2美分至每蒲式耳1373-1/4美分。

　　今日连粕跟随周边市场反弹，主力M1301合约开盘于3140元/吨，最高价为3161元/吨，最低下探3136元/吨，尾盘收于3145元/吨，较前一交易结算价下跌19元/吨。交易量增至139.4万张，持仓量增加52842张至102.5万张。近月M1209合约收于3237元/吨，收低32点。从盘面看，豆粕市场反弹受阻于20日均线，下午价格快速下滑，尾盘勉强站上5日均线。多单需谨慎持有，防止”M”头出现导致价格进一步下滑。

　　希腊推出欧元区的压力刚刚减轻，希腊和西班牙和银行系统均存在重大系统不确定性，最新公布的欧元区5月经济景气指数90.6为近三年来最低值表明欧元区经济任处于下滑状态，而且也看不出政治层面能够拿出有力度的系统性解决方案。建议投资者在操作上继续规避欧元下跌对风险资产市场产生的负面冲击。短期市场将在欧洲债务危机的压力下震荡徘徊。

　　基本面中，5月美国农业部报告仍利多豆类市场，预计2011/12年度美国大豆结转库存预估值下调至2.1亿蒲式耳，4月预估为2.5亿。同时预计2012/13年度美豆结转库存为1.45亿蒲式耳，亦低于市场预估均值1.64亿。未来大豆供应偏向紧张。春耕以来，国内外玉米、大豆播种迅速较快，目前大豆种植率已经达到89%，远高于去年同期水平和五年均值。同时，大豆出苗率达到61%，去年同期仅为22%，五年均值为30%。美豆种植开局顺利，为后期播种和单产增长奠定了基础。目前，美豆进入生长期，天气情况开始主导价格，国内油厂豆粕库存偏紧对豆粕价格有一定支持。同时国家已经开始收购冻猪肉，预计6月初期猪肉价格有望迎来反弹，若养殖收益提高，则有望提振豆粕需求。短期宏观环境依然具有较强的不确定性，因此豆粕市场还将在低位徘徊。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)