金利丰证券：买入越秀地产 目标价2.1港元

　　越秀地产 (123)

　　买入价︰1.8元

　　目标价：2.1元

　　止蚀位︰1.7元

　　越秀地产(123)向越房(405)以折让12.6%出售广州国际金融中心项目，该次对应物业作价为134.4亿元(人民币，下同)。交易完成后，越地透过递延基金单位，对越房的持有权益将增加至接近50%，将可继续享受广州国金的长远收益。另一方面，越房的总资产值大幅增加两倍至230.95亿元。不过由于项目仍处于初步营运，写字楼目前出租率仅为54%，酒店和服务式公寓等将于7月投入营运，预期有待其全面营运后，将为越房带来显著收益。 越地通过债项协议，成功减轻债务负担45亿元，降低负债比率，更可获得现金款项净额40亿元，以及5亿至7亿元的收益，增加整体流动性，并为日后的项目投资资金作准备，继续完善集团于内地住宅项目发展布局。越地去年土地储备为1,116万平方米，其中51%集中于广州，同时亦积极增加广州以外城市的土地储备。截 止今年4月底，累计合同销售及金额按年上升274%及175%，至37.91万平方米及46.97亿元，占全年目标47%。