胶月度观察报告:宏观因素主导市场,沪胶考验前低支撑

中信建投期货经纪有限公司 钱灿


　　本月沪胶大幅下跌,至月底基本跌回年初低点水平。欧债危机深化,加上中国经济放缓,以及割胶旺季供应增长,导致胶价加速回落。国内天然橡胶现货价格回落明显,华东地区标一胶月初报价28566元/吨,月末下跌至24950元/吨,月跌幅为12.66%。

　　供应方面:目前是全球主要天胶产区产胶高峰期,供应增加导致胶价疲软。尽管前期部分产区受到干旱天气的影响,不过5月产区雨季来临,干旱因素不再。供应增加消费疲软,现货价格支撑缺乏。

　　下游方面:欧债危机持续,中国刺激政策预期落空,市场消费心理深受打击,国内车市依旧低迷。库存方面,截至5月31日,青岛保税区天胶库存总共19.98万吨,库存压力再度呈现。

　　合成方面:避险情绪和黯淡经济前景导致原油价格大幅回落,使得上游成本压力减轻,原料丁二烯价格跳水,带动合成橡胶价格大幅走低,给天胶价格带来拖累。

　　整体上,宏观面目前缺乏明显的利好因素,欧元区关注6月将迎来希腊再次选举、西班牙局势进一步动态;美国方面“扭转操作”6月底将到期,美联储新的政策动向将给市场带来新的指引;中国方面如何缓解当下经济下滑,国内后续政策同样值得留意。沪胶关注23000元前期低点支撑,若宏观环境进一步恶化,不排除下探2010年低点。