金利丰证券：银娱前景值得看好 目标价21元

　　银娱 (27)

　　买入价︰18元

　　目标价：21元

　　止蚀位︰17元

　　银娱(27)旗下的“澳门银河”去年已经录得收入163.75亿元，经调整EBITDA达25.8亿元；今年首季业绩稳固，受惠于营运效益提高及中场业务按季增加16%，期内经调整EBITDA利润率由16%上升至18%。集团在今年内的市场占有率有望增加。

　　“澳门银河”二期亦已于今年第一季动工，目标于2015年中开幕，初步计划可容纳最多约500张赌枱及超过1,000部角子机。另外，澳门的非博彩业需求增长强劲，除了计划引入丽思卡尔顿酒店旗下首间全套房酒店，以及全球最大的JW万豪酒店，集团亦打算扩充娱乐场空间，增加零售面积及餐饮食肆。集团亦相信，随着港珠澳大桥及高铁项目等基建项目的落成，“澳门银河”将受惠于澳门访客人次的增长，前景值得看好。 第二期项目涉及金额约160亿元，现时手头现金有77亿元，加上每个月都产生的大量经营现金流及债务支付，料足够应付开支，并强调无意发行新股。