永安期货:菜油难长期维持高价 豆粕重回3200

　　【行情综述】

　　2012年6月7日星期四，豆类油脂期货早盘全线跳空高开，上午横盘震荡，午后因美元企稳、国内股市走弱，期货市场整体下行。连豆小幅收跌，其他品种收盘上涨，菜油依然表现不俗，涨幅超过1%，不过成交量几乎折半。豆一1301开盘4369元/吨，终收于4347元/吨，较前一日结算价下跌5元/吨，减仓23228手。豆粕1301开盘3218元/吨，终收于3209元/吨，较前一日结算价上涨34元/吨，减仓37310手。

　　豆油1301开盘9182元/吨，终收于9176元/吨，较前一日结算价上涨40元/吨，减仓104手。棕榈1209开盘7750元/吨，终收于7734元/吨，较前一日结算价上涨24元/吨，减仓3330手。菜油1209开盘10552元/吨，终收于10594元/吨，较前一日结算价上涨120元/吨，增仓7236手。

　　芝加哥期货交易所大豆期货周三大幅收高，因美国现货市场持坚，且USDA报告有12万吨旧作美国大豆售往中国。CBOT豆粕期货和豆油期货近月合约分别跟随收涨3.65%和1.55%。今日电子盘中，CBOT豆类油脂期货继续反弹，午后因原油回落、美元走强，豆油期货亦有回调势头。

　　马来西亚棕榈油期货周三高开低走，收盘上涨。经过近期的大幅下跌后，期价有反弹修正技术指标的要求，不过市场人气依然谨慎。今日，马来西亚棕榈油期货继续反弹，不过日内高开低走，量仓下滑，反弹之势显得虚弱。

　　【基本消息】

　　隔夜，美联储褐皮书认为美国经济仍在以缓慢步伐增长；亚特兰大联储行长表示可能延长扭曲操作项目；欧盟与德国紧急制订援助西班牙银行业计划，令市场看到解决欧债问题的希望；欧洲央行6月份议息会议决定维持基准利率1%不变；市场预期全球央行将联合推出新的措施刺激经济。

　　美国农业部(USDA)周三公布，私人出口商报告向中国出口销售12万吨美国大豆，2011/12市场年度交货。

　　今年巴西可能很快面临大豆出口供应耗磬，原因在于此前的大豆出口步伐高于正常水平。由于国际大豆价格高企，加上汇率合适，所以巴西今年初抓紧出口大豆。巴西贸易部的初步数据显示，今年1月到5月份，巴西已经出口了1853万吨大豆，比上年同期猛增了37%，也是历史同期的最高纪录。分析师表示，今年剩下时间里，巴西可供出口的大豆供应不会超过1200到1300万吨，而且这其中的大部分都将在6月份和7月份出口。剩下时间里的出口供应将所剩无几。

　　中国国家粮油信息中心(CNGOIC)周四表示，他们预计中国6月大豆进口量约为600万吨，5月和6月进口量合计将超过1200万吨。“7-9月期间的进口量可能小幅减少，总量预计为1350万吨左右。”从10月1日开始的下一作物年度进口量约为5800万吨，较上年增长11%，持平于之前预估。

　　周四举行的60万吨国储大豆拍卖会上，成交量总计为13,902吨，成交率不及前几次。其中在黑龙江省和内蒙古自治区成交数量为11,902吨，平均价格为每吨3,824元；河北省成交量为2,000吨，平均价为每吨3,920元。由于近期进口大豆价格下跌，国储大豆需求放缓，成交价同样回落。

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)将于6月11日公布5月产量、出口以及库存的官方数据。日前市场预计马来西亚5月棕榈油库存将较4月下滑2.7%至180万吨，为13个月最低水准，因为即便产出增加但出口需求改善。

　　马来西亚种植园工业及商品部长Bernard Dompok周四表示，从第一季度的出口数量上看，马来西亚2012年对印度的棕榈油出口量可能超过去年的182万吨。

　　【机构观点】

　　马来西亚棕榈油理事会(Malaysia Palm Oil Council)主席周四表示，毛棕榈油价格不可能自当前水准大幅下跌，并且在未来三个月可能维持在每吨3,000-3,200令吉内区间震荡，由于主产国库存下降且来自斋月的需求强劲。

　　【现货市场】

　　今日黑龙江产区大豆收购价格报稳，市场购销气氛不活跃。国内港口进口大豆分销价格报稳，山东青岛港口美西大豆分销价格报在4000元/吨-4020元/吨，近期到港巴西大豆价格集中在4150元/吨-4200元/吨；巴西港口巴西大豆成交价4150元/吨-4200元/吨。

　　下游产品方面，油脂现货价格继续跟盘上调；豆粕现货价格出现跟盘大涨，局部地区更是暴涨90元/吨。

　　今日，国内菜籽收购价格高位稳定。湖北荆门某大型油厂挂牌收购价格为2.35元/斤，水杂要求16%。四川德阳地区某大型企业菜籽收购价格2.58元/斤，水杂12%，38%含油，收购企业有限。当地部分95型企业收购相对活跃。四级陈菜油报10700元/吨。

　　【后市展望】

　　隔夜宏观经济方面再传利好消息，无疑给超跌过后的豆类油脂市场注入了强心剂。当外围市场情绪稳定后，豆类本身基本面影响开始发挥作用。当前，供应方面开始炒作美国不利的干燥天气，需求方面豆粕现货市场有望走出持续低迷的行情，短期豆粕期货有继续反弹的空间和动能。不过欧洲问题尚未彻底解决，反弹可能略有曲折，且要突破前期高点阻力较大，还需要观察美国新作大豆的生长状况。

　　今年国家对菜籽的托市收购政策仍未正式公布，不过市场普遍预期收购价格为2.5元/斤，计划收购量高达500万吨。这样，相应菜油成本将高达11000元/吨以上。由于今年国产菜籽减产，局部地区货源紧张，预计在收购旺季，菜油期货都将维持强势。不过中长期菜油和豆油之间的过大价差将逐渐回归，且目前菜油期货市场近强远弱格局明显，可见菜油难以长期维持高价。

　　(永安期货 龚萍)