中投早盘分析摘要(06-11)

　　【股指今日观点】通胀水平进一步回落，进出口数据超预期，央行货币政策进入转向周期，对市场构成利多支撑。指数连续收阴后，同样存在技术面的反弹需求。建议空单离场，逢低把握短线反弹机会。

　　【国债今日观点】上周银行间市场，各利率品种整体涨跌不一，短端品种上升幅度较为明显，其余期限品种则维持窄幅波动。外围经济不确定性增加，国内经济表现疲软，增速下滑超预期。经济通胀超预期下行，上周央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，预计货币宽松仍将继续，不过政策宽松预期前期已持续发酵，靴子落地后促使部分资金获利了结，市场又现观望心态。投资策略方面，长久期利率产品仍然可以谨慎做多。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】宏观面，中国5月数据略高于预期。产业面，5月份中国铜和铜制品进口同比增长64.8%。LME铜上周五跌破7300，今日高开。操作上，投资不宜过分看空，激进者可逢低买入。王工建

　　【沪铝今日观点】沪铝上周继续小幅下探；周一大幅跳空低开后反弹乏力，铝价再次跌回均线系统下方，沪铝周五虽然下行，但是回补了周一大举跳空低开造成的缺口，且上周国内铝厂上调了成本价，成本支撑下后市不排除出现小幅反弹的可能性。操作上建议投资者短线观望，多头等待逢低介入机会。支撑位：15850，压力位：15950。(刘伟)

　　【贵金属今日观点】西班牙可能将获得救助传言，金融市场有所利好，金价在美洲时段反弹，后市将继续在1600附近震荡，市场不确定性较大，观望为宜。(莫国刚)

　　【玉米今日观点】隔夜(CBOT)玉米期货因担心美国产区天气而收高。昨日国内国内东北港口玉米行情稳定，东北、华北产区稳定，东北局部农户惜售心理有所缓和。新麦即将大规模上市，替代作用对玉米价格的影响增大，后期关注麦价走势，目前东北玉米大部生长好于常年，局部遇轻度干旱。操作上，暂时观望。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，1-5月累计进口量2343万吨，数量同比增加20.7%，进口均价为每吨544.7美元，下跌5.7%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】上周五受美元走高及原油价格回落影响，CBOT大豆期货市场结束连续三日上扬走势小幅收跌，机术上继续处于反弹走势。盘中呈现远弱近强、油弱粕强格局，其中美豆粕合约逼近前期高点。美国农业部将于本周二公布新的月度供需报告，市场预期美豆旧作库存将继续趋紧，由于美豆种植进度较常年明显提前，市场关注报告对于新季美豆产量的评估。近期国内豆类市场整体弱于美豆表现，经济下滑预期增加及豆类自身缺少需求提振等因素削弱市场跟涨幅度，短线资金频发进出导致盘面波幅明显扩大。大豆的政策底愈加明显，本周四将继续竞价销售，豆油和豆粕与外盘联动性较强。海关数据显示5月进口大豆低于此前预期，近期国内油厂开工率较好，豆粕供应增加，现货价格整体跟随外盘反弹，豆油现货维持振荡局面。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆维持反弹节奏，市场关注新报告指引。连豆虽有支撑，但上行动力不足。目前为国储保护政策的真空期，为国储顺价抛售陈豆提供契机，同时也为市场反弹增添阻力。预计今日连豆市场维持振荡走势，尤其市场国际原油大幅高开有望改善市场悲观预期，建议投资者保持振荡偏强思路，继续持有大豆趋势型多单，未有持仓者可考虑逢低买入。预计今日大豆1301合约上方阻力位4380，下方支撑位4340。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】美豆粕蓄势挑战前期高点，走势与美豆油明显分化，并对国内市场形成心理预期。国内豆粕现货市场因近期高成本进口大豆而整体表现抗跌，豆粕期货备受资金关注，技术上底部特征明显，将跟随美豆延续反弹节奏。预计今日连豆粕维持振荡偏强走势，建议投资者继续持有多单，关注主力资金移仓过程中远月合约的溢价效应，买远卖近的套利单可择机入场。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3260，下方支撑位3210。(于瑞光)

　　【油脂今日观点】目前宏观经济仍是市场主线，，豆类油脂基本面有维稳题材，本周将公布USDA月度供需报告，分析师预估将进一步下调美豆新旧作期末库存，可能带来反弹题材，整体来说油脂目前仍然保持偏谨慎的观点，参与反弹以日内为主，关注大豆豆粕急跌吸纳机会，稳妥的是大豆，成长性好的是豆粕，策略上考虑底仓+部分滚动的方法操作。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】9日，欧盟千亿欧元输血给西班牙，欧债问题仍将反复。国际食糖供应依然宽松，2011/2012榨季中国食糖增产。穆斯林斋月即将带来，白糖或将反弹。国内糖企成本在6000-6200，后期现货将有支撑。不适合追空。建议等待系统性风险释放之后，即欧债危机缓和之后白糖价值投资机会将显现，尝试多单介入，sr1301强支撑点位在5500-5700。(卢时强)

　　【PTA今日观点】受系统性利空因素影响，国内商品期货市场普遍下跌，化工品类跌幅较大，PTA跌幅均超过8%。PTA产业链基本较弱是助跌的重要驱动力。目前终端需求疲弱，企业生产多有亏损，生产积极性不高，江浙地区织机开工率降至50%。聚酯企业优惠出货为主，但FDY等部分品种库存水平仍然较高，产品重心下移。宏观经济仍有较大的不确定性，系统性利空因素使期价下行的风险依然较大。在此背景下，建议投资者顺势偏空操作，但是7000点下方不宜空单介入。(李小薇)

　　【原油及连塑日内观点】在欧债危机不继续恶化的情况下，原油有望止跌，但由于各原油需求大国经济放缓超预期，市场对需求有担忧， 国际原油也难以扭转当前弱势格局。 未来原油维持震荡偏弱的概率较大。LLDPE现货市场方面， 中石化华东、中油华南下调价格或挂牌销售增加现货市场的谨慎心态。石化动态，抚顺石化新建一套80万吨乙烯裂解装置及配套45万吨/年，LLDPE装置初步预计在2012年6月底投产。需求面，需求淡季来临，并且受制于经济疲软，短期内终端需求平淡，在宏观形势不确定性加大的情况下，行业各环节的备货意愿趋减。长期来看连塑继续维持弱势格局。 短期受原油止跌企稳，国内政策放松的影响，连塑或有震荡。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】最近国内甲醇现货整体仍以弱势下滑为主。叙利亚局势恶化，BDI指数下跌幅度明显减小；国际原油也有止跌迹象；央行降息，中国正式进入降息时代；对地产相对松绑。目前对甲醇利多因素相对较多，成品油下调是短期利空已基本释放完毕，因此预计甲醇期货将震荡筑底，操作上建议投资者轻仓介入，以逢低吸纳为主，设好赢损。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内焦炭市场延续疲弱态势，市场交投清淡，在全球经下滑的大背景下，下游钢铁行业仍不景气；上游煤炭价格也下降通道当中、港口库存增加。基本面整体呈现利空，但目前国内刺激经济与全球经济下滑交织在一起，多空因素不确定性较大，因此大连焦炭期货操作上建议投资者轻仓介入，以低位振荡的短线操作思路，设好赢损。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.山东全乳23700,顺丁21400,供应高峰将至压制价格，需求因经济下滑导致客货运量增速一直处于相对低位的水平，重卡轮胎销售不好，橡胶比其他工业品弱的可能大.2.丁二稀成本16000(高成本制造法)，对应顺丁理论成本18000,经验公式天然比合成高2000-3000点(也曾出现天然低于合成)，相对11000-13000的割胶成本，20000-21000的基本面支撑更可靠.3.中国宏观数据及降息政策市场情绪有所恢复，操作建议，观望。(刘东丰)

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