GMI：QE3预期不明 风险货币继续承压

　　货币

　　美元指数

　　上周美元指数先抑后扬。美联储主席伯南克于周四国会证词时发表重要讲话，但并未暗示推出进一步宽松措施令市场失望，周五早盘当西班牙评级再遭惠誉调降后，美元指数触低后实现强势反弹。

　　由于美国公布的5月非农就业数据远逊于预期，QE3预期升温致欧元兑换美元于近两年内低点逆市上扬170余点，上周，市场继续关注欧债危机进展。周二G7财长召开紧急电话会议，会上各国财长均敦促欧盟领导人采取切实行动以遏制欧洲债务危机的不断蔓延，并期望欧元区领导人能在未来数周之内着手救助欧洲银行业体系。美国和其他非欧元区G7成员国担心欧洲行动迟缓且力度不够，或不足以解决当前危机，而一旦危机持续升级，欧元区有可能面临整体衰退甚至解体的风险。但日本财长安住淳在此后的记者会上表示七国集团不会就会议内容发布联合声明的言论另投资者颇感失望；另有消息称本次会议仅是常规性的意见交换，甚至与会者未就希腊推出欧元区的可能性进行讨论。由于缺乏实质性措施出台，总体而言，G7会议效果甚微，市场情绪亦轻微受压，而投资者进一步关注伯南克的国会证词发言。

　　周四美联储主席伯南克发表言论表示欧元区危机已经对美国经济及金融系统构成严重的风险，如果欧债危机持续，美联储仍将准备采取行动以保护美国经济。根据调查，美国银行以及金融状况自金融危机以来已经得到很大的改善，尤其美国长期通胀预期也已得到很好的控制，但当前美国企业以及家庭对美国经济前景仍非常谨慎，房屋市场低迷继续对经济增长构成拖累，劳动力市场改善需要经济活动以更快的步伐增长。伯南克认为上次QE的实施一定程度上的确缓解了金融市场的状况，QE能够为经济提供一些支持，但美联储采取进一步行动的效果可能减弱。由于伯南克主席未对美国将来的货币政策(定量宽松)做出明确表态，当日风险货币及黄金、原油等商品兑换美元均大幅下挫。而仅仅一天之前，美联储副主席耶伦曾表态认为美国当然经济仍十分脆弱，QE3仍为潜在选项—两者颇为“对立”的言论令投资者大为不解。

　　上周全球各大评级机构表现“抢眼”，西班牙评级再遭调降。周五惠誉宣布下调西班牙评级至BBB，前景为负面；另惠誉将西班牙短期IDR评级从”F1”下调至”F2”。惠誉预期西班牙经济在今年剩余时间和2013年将维持衰退状态，而该国财政重建及资本重组的成本约为600亿欧元左右。同日穆迪表示如果西班牙和希腊的形式变化可能会促使欧元区评级被下调，希腊推出欧元区可能会威胁到欧元的存在，而一旦希腊退出欧元区，穆迪将重新审核所有欧元区评级。由于希腊及西班牙财政危机持续升级，而西班牙可能会于未来的一周内向欧央行请求援助，如消息属实，欧系货币将继续受到打压。

　　综上所述，美元指数上周周中止跌反弹，尾盘报82.511。

　　本周美国需关注：周三美国5月零售销售月率，周四美国5月消费者物价指数，周五美国6月密歇根大学消费者信心指数等。

　　欧元/美元

　　技术面上，欧元/美元中长期趋势维持看跌，ADX显示继续趋于强势。短期终于出现了超跌反弹，而使短期看跌压力得以释放，上调至看涨，但尽管目前的指标已回到常态区间，未来的走势并不明朗，如果收盘于1.2550上方，反弹修正可能会至1.2700-1.2800，介于中长期保持看跌，我们认为反弹过后逢高做空的策略相对稳妥。

　　本周欧元区需关注：周三德国5月消费者物价指数，周四欧元区5月消费者物价指数等。

　　美元/日元

　　技术面上，中长期趋势维持看跌，但78.00提供了有效支撑，美元/日元目前有较强的止跌迹象，如果78.00的支撑能继续发挥作用，中长期趋势可能将上调至盘整。短期较强的反弹使MACD金叉，短期趋势上调至看涨，如能有效回到80.00上方，可视为重回牛市轨道的积极信号。

　　本周日本需关注：周五日本6月央行利率决议等。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元的中长期趋势维持看跌，尽管上周有所反弹，中长期看跌仍趋强势。短期趋势上调至盘整，ADX显示之前的强势下跌暂告一段落，CCI出现空头收兵信号，短期或许仍有反弹空间，但我们仍然建议在短期趋势未来再度回到看跌轨道后，选择逢高做空的策略。

　　本周英国需关注：周五英国4月贸易帐等。

　　商品期货

　　黄金

　　周一黄金市场继非农之后陷于盘整，报收1620.07美元。周二金市持续整理，投资者在G7会议及各国央行会议前保持谨慎，现货金持平收盘。周三有消息表明美联储正认真采取更多措施，包括第三轮量化宽松政策(QE3)，另美国一季度生产力下滑助金价反弹并一度站上1640美元。周四伯南克国会证词未提及QE3，同日中国央行宣布降息均对黄金市场造成打压，金价收盘报1591.84美元。周五西班牙评级再造调降，欧债危机持续恶化，现货金走势震荡，但在下破1560美元后，空头力量衰竭助金价反弹并收复此前跌幅。下周美国将相继公布PPI及CPI数据，如指标结果增长过快将有可能增加美联储对QE3的顾虑，由于QE3预期暂时不明，料黄金“避险功能“将略有削弱。