宋德才：西班牙消息提振难以持久

　　一般来讲市场很少花费如此多的时间来关注政治领袖的的演说，试图从中了解全球市场及经济走向的线索，但目前政治已经盖过经济，西班牙请求欧盟(EU)提供援助的细节和周日的希腊选举结果将是本周市场关注的焦点，而提供1000亿欧元的承诺表现了欧洲领导人的决心，还需要足够的勇气采取行动让金融市场相信其一定会消除欧洲货币联盟中的缺陷，加深欧洲的金融与财政一体化，但这显然不是立刻实现的事。

　　时间正在流逝、风险与日俱增，下一步德国必须准备好带领欧洲迈向更紧密的联盟，需要成员国共同承担更多金融风险、分担债务成本，并放弃部分主权，这能实现吗？而财政联盟的前提是需要一个政治联盟，尽管性质不同，这似乎又变成二战前的政治形态，美国总统奥巴马在11月大选能否成功连任也要看欧洲最终是自救成功，还是拖累全球经济重回衰退，全球经济成长的风险正在升高，而中国经济的减速也是一个存在的风险，可见的未来很大程度上仍要取决于欧洲。

　　周末希腊选举和20国集团(G20)会议都是市场的焦点，西班牙周六决定为重组本国银行业向欧盟请求1000亿欧元(1250亿美元)的资金，规模超过IMF建议最低金额的两倍，也远超过目前预估的损失，此举驱散市场当前的忧虑并导致今天高风险资产的跳升，但周日希腊重新举行大选，新的风暴就要来临，如果希腊大选后该国离开欧元区的忧虑重燃，则西班牙的融资问题将再次恶化，意大利甚至法国都可能步其后尘，那时美联储和欧洲央行等主要央行可能采取干预行动甚至20国集团也会参与，世界还在挣扎。

　　目前距离希腊去留只剩一周，无法揣测的变数充斥市场，西班牙银行风暴暂时缓解，欧元区十七国财长已决定向西班牙提供近1000亿欧元资金拯救其银行体系，假设希腊留下来，世界的变数仍然难以消除，相信问题转向中国、美国，经济前景不可能乐观，全球宽松的恶果不容忽视，而短期来看西班牙利好带来的热情很快消退，而希腊选举结果可能轻易盖过西班牙获得援助的消息，目前空头平仓带来的欧元兑美元反弹难以为继，只有希腊的良好结局才使得我们相信今年的夏天欧元可能维持在1.24-1.28的区间，或者是1.22-1.30的区间。但即便如此，欧元新的猛烈的跌势将可能从秋天再次开始。