信达国际：建议趁低吸纳中国东方航空

　　中国东方航空(00670)

　　基本面：集团今年首季度，营业收入按年升6.4%，期内纯利倒退73.7%至2.67 亿元。季内，营业总成本上升12.5%，其中， 财务费用增加近11 倍至3.96 亿元，因去年同期人民币大幅升值产生汇兑净收益3.3 亿元，而今年汇率相对平稳。另外，由于航油套期保期交易已结束，公允值变动收益减少91%。

　　催化剂：近期国际油价回落，连带内地航油出厂价连续两个月下调，第二季度航企的航油成本压力有望减轻，另外，集团国际航线复苏，若往后美日线的持续恢复，将有助集团次季业绩改善。另外，国航早前最近已获10 亿元人民币注资，而南航空(01055)或获母公司注资，市场普遍认为是次注资乃中央政府支持航空业的措施之一，而东航是继南航之后，获注资的机会较大的内地航空公司，并成为股价短期股价催化剂。

　　估值：东航现价相等于今年预测市帐率0.9 倍，目前估值处于历史低端，已反映油价上升，人民币升值放缓，汇兑收益减少， 加上旅游需求转弱，损害航空业盈利能力的利淡因素。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持回升，加上14 日RSI 呈超卖回升及MACD 初现“牛差”买入信号，若能企稳保历加通道中轴，有利股价延续近期反弹，建议趁低吸纳

　　买入价：2.28 元 (股价：2.37 元， 上升空间：14.0%) 目标价：2.60 元 支持位：2.10 元