仍有反复 2300点的争夺将会继续

　　北京首证

　　【今日市况】

　　周一两市大盘整体呈现平开后震荡上行的格局，盘中股指先抑后扬，板块个股全面活跃，沪指再次站上2300点整数关口。截至收盘，两市大盘双双收小阳线，板块处于全部上涨状态，其中环保、飞机制造、仪器仪表、机械、电子器件、供水供气、煤炭、房地产等板块领涨，上涨幅度均在2%以上。而酿酒板块涨幅最小，为0.27%。沪指报收于2305.86点，上涨24.41点，涨幅1.07%，成交601.8亿，深成指报收9849.77点，上涨142.59点，涨幅1.47%，成交613.4亿，两市合计成交1215.2亿，与上一交易日量基本持平。

　　【首证视点】

　　CPI超预期回落创近两年新低

　　5月份居民消费价格指数(CPI)同比创下近两年新低，PPI更跌至30个月的低点，显示实体经济总需求疲软程度超出预期，预计未来几个月CPI将继续回来至3%以下。不过分析人士认为，经济近期出现通缩的可能性较小。

　　该消息宏观与市场利好。由于通胀下降可期，政策方面现阶段以稳为主，在稳的框架中略有微调，这种微调会比前期有适度的宽松。货币政策的空间调控空间增大，利多A股。

　　【周边市场】

　　美股收高，原油下跌0.9%，黄金上涨0.2%，欧股低收0.3%

　　美东时间6月8日16:00(北京时间6月9日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨93.01点，收于12,553.97点，涨幅为0.75%；纳斯达克综合指数上涨27.40点，收于2,858.42点，涨幅为0.97%；标准普尔500指数上涨10.63点，收于1,325.62点，涨幅为0.81%。

　　纽约原油期货价格周五收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格下跌72美分，报收于每桶84.10美元，跌幅为0.9%。但在本周的交易中，纽约原油期货价格则上涨了1%。今年截至目前为止，纽约油价已经下跌了15%。

　　纽约黄金期货价格周五收盘小幅上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨3.40美元，报收于每盎司1591.40美元，涨幅为0.2%。

　　周五欧股小幅低收0.3%，截至北京时间23:55，欧股整体形势风向标：斯托克600指数下跌0.29%，报241.93点。全周欧股上涨2.9%。法、德、英股周五依次下跌0.6%、0.2%、0.2%。

　　【后市研判】

　　从行业面看，券商行业的整合势在必行。目前，中国109家券商的总资产规模还不到高盛的1/3，仅与美国摩根斯坦利一家的资产规模相当，更严重的是，其业务扩展能力很差，国际投行在金融危机前的财务杠杆达到了30倍，目前也有13倍，而中国全行业平均只有1.3倍。证监会主席郭树清最近指出，证券业需要切实加快产业结构调整，鼓励跨行业兼并重组，这为证券业提供了很大的舞台。在融资融券方面，将有25家融资融券试点券商进行转融通业务全系统联网测试。作为创新业务的重要一部分，融资融券业务所带来的佣金收入和利息收入都是相当可观的。可以预见的是，未来两融业务的规模仍将不断扩大，参与的投资者将越来越多，并逐渐成为券商的常规业务，成为又一个稳定的利润来源。未来券商行业在金融创新推动下，其内含价值将持续增长，投资吸引力将得到极大提升。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。    

　　从消息面来看：1、中国人民银行6月7日宣布，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。2、《人民日报》报道，6月7日晚间，央行宣布，自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。降息后，一年期存款和贷款利率分别为3.25%和6.31%。3、证监会主席郭树清6月7日在中国证券投资基金业协会成立大会暨第一届年会上表示，推动更多机构投资者积极参与上市公司的公司治理。郭树清还称，基金公司要牢固树立以客户为中心的发展理念，设计出一些跑得赢通胀，风险不太大的产品，同时也为高端客户提供高收益高风险的产品。    

　　从技术上看，两市下跌收盘，沪指，深成指已经五连阴，均线对大盘的压制依然明显，指数继续维持在箱体下沿震荡，技术上看，指数仍会有反复，2300点的争夺将会继续下去。   

　　整体来看，目前经济仍处于探底过程中，而政策的对冲作用和力度似乎有些低于市场预期，导致了市场对于经济能否企稳产生了较大的疑问，因此场外资金入市意愿并不强烈，市场观望情绪较浓。在经济仍处回落过程中，市场整体估值较难得到提升，这制约了股指上行的高度。此外，央行本轮降息方式引发市场争议较多，有一种保护式银行的信号明显，我们认为其对A股市场短期有脉冲式影响，但影响A股的内、外部风险远远高于此次降息的小利多对冲。操作上，建议投资者逢高降低仓位，保持谨慎操作。