新基金点评：长盛同鑫二号保本

　　众禄基金研究中心 刘畅

　　基金简介

　　长盛同鑫二号保本混合型基金将于2012年6月11日至2012年7月6日公开发行。该基金采用恒定比例组合保险策略(CPPI，Constant Proportion Portfolio Insurance)和基于期权的组合保险策略(OBPI，Option-Based Portfolio Insurance)，其中主要通过CPPI 策略动态调整稳健资产与收益资产的投资比例，以确保在保本期到期时本基金价值不低于事先设定的某一目标价值，从而实现在严格控制风险和保证本金安全的基础上，争取组合资产的稳定增长和保本期间收益的最大化。该基金保本期为三年，在保本期内，该基金投资债券、货币市场工具等稳健资产占基金资产的比例不低于60%，其中持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不少于5%；投资股票、权证等收益资产占基金资产的比例不高于40%。

　　长盛基金管理有限公司成立于1999年3月26日，是国内最早成立的十家基金管理公司之一，也是首批获得全国社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。公司注册资本为人民币1.5亿元，总部设在北京，在北京、上海、郑州、杭州、成都设有分公司，并在深圳设立华南营销中心。公司的股东为国元证券股份有限公司、新加坡星展银行有限公司、安徽省信用担保集团有限公司和安徽省投资集团有限责任公司，持股比例分别为41%、33%、13%及13%。公司的经营范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务，是一家为客户提供专业投资理财服务的资产管理机构。截至2012年5月末，公司共管理十八只开放式基金和两只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个专户产品。公司同时兼任境外QFII基金和专户理财产品的投资顾问。截至2011年末，公司管理的公募基金资产规模逾人民币400亿元，累计分红超过人民币190亿元。

　　风险收益

　　长盛同鑫二号保本混合型基金采用恒定比例组合保险策略，根据市场的波动、组合安全垫(即基金净资产超过基金价值底线的数额)的大小动态调整稳健资产与收益资产投资的比例，通过对稳健资产的投资实现保本期到期时保本金额的安全，通过对收益资产的投资寻求保本期间资产的稳定增值。同时，辅助基于期权的组合保险策略来实现下行风险可控，上行可享受投资收益的投资目标。

　　为了在保本的基础上增厚收益，该基金主要利用债券投资的潜在收益与基金前期已实现收益作为可以损失的风险资产积极参与股票、权证市场投资，股票仓位最多可达基金资产的40%，通过主动管理谋求为投资者带来长期投资收益。在目前市场估值相对较低的情况下，该基金将有更大的机会实现资产增值。从2009年至2011年保本基金平均年收益来看，保本基金表现出“进可攻，退可守”的典型特征，在股指上涨较明显阶段，保本型基金收益稍显低于偏股型基金，而在股指大幅下行阶段，保本型基金则具有相对较好的抗风险性。

　　该基金属于证券投资基金中的低风险品种，仅对募集期间认购基金份额并持有到期的投资者提供保本承诺，如果没有持满3年而赎回或转换转出，或者基金成立后进行的申购或转换转入，则不享受保本担保，中途申赎的投资者需自行承担损失，并且要支付相对较高的申赎费用。因此，该基金的流动性受到一定限制。

　　基金经理

　　拟任基金经理蔡宾先生，1978 年11 月出生。毕业于中央财经大学，获硕士学位，CFA。历任宝盈基金管理有限公司研究员、基金经理助理。2006年2月加入长盛基金管理有限公司，曾任研究员、社保组合助理，投资经理，长盛积极配置债券型基金基金经理等职务。现任长盛基金固定收益部总监，自2011年5月24日起任长盛同鑫保本混合型证券投资基金基金经理，自2011年12月6日起兼任长盛同禧信用增利债券型证券投资基金基金经理。

　　拟任基金经理蔡宾先生拥有较长期的基金投资管理经验，过往管理基金产品的业绩表现优秀，投资风格稳健，可对该基金未来收益形成较大的支持。

　　投资建议

　　长盛同鑫二号保本混合型基金属于保本混合型基金，是证券投资基金中的低风险品种。该基金在产品设计上较为稳健，按照CPPI和OBPI策略进行动态调整，可在不同的市场环境中进行攻防转换，灵活应对。拟任基金经理蔡宾先生具有丰富的固定收益类证券投资经验，对于该基金的良好运作提供了较好的保证。建议风险承受能力不强，想获得稳定收益，且对资金流动性要求不高的投资者可以积极关注该基金。

积极关注	投资价值高，可积极参与认购
适当关注	投资价值良好，可适当参与认购
中性	投资价值一般，风险点明显，不建议认购，也不给予回避建议
谨慎	风险较高，回避