联讯可转债模拟组合周报:等待破茧成蝶

联讯证券有限责任公司 杨为敩


　　本周随着正股的下跌,可转债市场亦随之下跌,而在此前两周内可转债市场却走出与正股截然相反的走势,从此亦可隐约判断出可转债市场的估值修复进程或已完成,不过从市场衍生指标来看,其股债联动指标亦至低位,而转股溢价率不断攀高,这也是说明可转债相对于正股的估值不断抬升,而二者的相关性却不断减弱,我们认为后期相似的趋势或将延续,后期的风险偏好指标或将跟随股债联动指标走低。

　　从我们对行情的判断,我们认为股指已接近底部,而仍然推荐政策确定性利好支撑的电力转债以及早周期大中盘转债,在股指跌进低位时,我们认为股票价格的上涨将成为后期转债市场的主要推动力,那么对安全边际的关注度降低,更加关注正股的弹性为较佳思路。