八大机构: 经济数据转好 市场具备小牛基础

　　招商证券：市场重要影响因素正在转好

　　目前，通胀压力明显减弱，货币政策环境比去年有所好转。同时，稳增长成为宏观调控的首要目标，对经济的信心有所恢复。估值方面， 股票市场的估值水平处于历史底部附近。截至上周末，全部A股的市盈率只有13.7倍，按2012年业绩预期的动态市盈率只有11倍，估值水平处于历史上的底部附近。当前证券市场改革有序推进，市场制度逐渐完善。总体上，今年和去年相比，市场的几个重要影响因素有向好的地方转变的迹象，我们相信，在证监会、交易所以及所有证券同业共同努力下，能够呵护好市场的发展。【详细】

　　长江证券：经济阶段性企稳有助市场反弹

　　震荡弱市之中，投资者对后市普遍抱谨慎态度。经济继续处于下行通道，不少投资者目前仍以板块轮动、短线操作为主。经历了一二季度的GDP同比快速下降，经济增速在三季度将进入L型的后半段。伴随着经济阶段性企稳，股市也将迎来一波反弹行情。反弹可参与行业主要为前期去库存较为充分、可能出现主动补库存的专用设备、电气机械设备、通信与计算机、以及交运设备等板块。【详细】

　　海通证券：下半年重点把握四条投资主线

　　海通证券认为，下半年A股市场将迎来向上行情。建议优先配置政策受益的铁路设备、工程机械、节能环保板块，以及受益制度变革的非银金融板块。市场策略方面，海通证券将下半年行情形象地比喻为“风渐起，心随幡动”。第一阵风，为“稳增长”政策望驱动投资时钟转动。第二阵风，制度变革有望吸引资产配置倾向股市。行业配置上，海通证券更看好二线蓝筹，建议投资者下半年主要把握四条主线。【详细】

　　中金公司：股市不确定性中蕴涵投资机遇

　尽管A股在2012年面临着诸多挑战，但部分风险因素已经被估值水平不断的下降所反应，市场情绪开始偏向预期政策面转暖。同时，从中长期来看，市场制度层面的变革将培育A股较好的投资机遇。首先，部分风险因素已经被估值水平的不断下降所反应。其次，从企业盈利的情况看，当前A股已经经历了一个较为完整的盈利增速下降周期并步入筑底阶段。再次，从宏观政策面上看，市场当前对于信贷政策的放松和房地产政策的放松都开始转向乐观。最后，不容忽视的一点是，市场制度变革对于A股的影响显著增加。 【详细】

　　东方证券：蓝筹股必须有所作为也大有可为

　　针对A股蓝筹的特点，要继续提高蓝筹股投资价值，建议从下面三个方面着手：第一，推动蓝筹群体向服务业和高科技升级；第二，提高分红比例，回馈股东、吸引增量资金；第三，坚持产品创新，打击投机和扰乱市场的行为，营造推崇价值投资的氛围。倡导企业坚持分红、多分红，既要从意愿入手，也要从能力入手。一方面，要坚持促进改善企业治理、提高盈利能力，让企业有能力维持稳定的业绩；另一方面，要让市场真正看到蓝筹股对增量资金的吸引力，看到坚持分红带来的估值提高。【详细】

　　国泰君安：股市具备小牛市基础

　　转型期中，经济具有充分就业带动就业的良性增长基础，工业企业适应成本和需求变化调整经营而出现的投资低速增长并不影响经济大局，中国将进入稳定增长时期。就股市来讲，我们并不认为转型期可能出现的阵痛会造成股市的持久低迷。由于转型期消费增长的稳定性，股市具备小牛市格局的基础。就下半年来讲，随着稳增长政策力度的加大，经济会逐步找到稳定增长的基点，股市会延续上半年小牛市格局，更上一层楼。【详细】

　　英大证券：A股市场进入长期投资起步区域

　　今年以来央行两次下调存款准备金率，并于6月份降息0.25个百分点。政府亦启动一系列稳增长政策，通过加快项目审批进度等方式为经济增长助力。今年5月份新增信贷7900亿元，超出市场预期。房地产市场出现降价放量，4月份消费者物价指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)分别为3.4%、-0.7%，通胀受控。随着时间的推移，我国经济形势将逐渐好转。总体来讲，A股经过4～5年的调整，目前无论是点位还是整体估值水平均处于相对较低的水平，2012年在全球流动性局面好于2011年、我国经济走好导致预期向好、欧债不会出现极端情况的前提下，A股市场将逐渐步入长期投资的起步区域。 【详细】

　　中信证券：未来股市将呈震荡向上格局

　　综合考虑，我们预计全部A股上市公司2012年盈利同比增长4.7%，二季度同比小幅增长3.3%，三、四季度分别为6.4%和9.8%。其中，银行业2012年同比增速为13%且逐季下滑。从短周期来看，按照投资时钟理论，股市在经济底部、利率下行及风险偏好提升环境下相对吸引力进一步上升，配置价值将缓慢提升，但这个过程可能非常缓慢，且易受各种不利事件的扰动，表现在股市上则是震荡向上的格局。在这一格局下，结合基本面中长期改革的基调，我们建议投资者先持有价值型的周期股，再逐步切换到有业绩支撑或政策利好的成长股。 【详细】