瑞信：南航降级跑输大市 目标价削至3.9元

　　瑞信发表报告，指南航(01055-HK)近期无股价催化剂，进取的国际扩张计划及其A380飞机表现不济，将持续令该股受压，将其评级由“跑赢大市”下调至“跑输大市”，目标价由5.67元降至3.9元。

　　报告指出，南航一直专注於国内市场，盈利复苏料落後国航(00753-HK)及东航(00670-HK)，因其面向高增长的日本及美国航线有限，而对亏损的澳洲及欧洲航线则进取扩张。瑞信认为，透过广州这一枢纽来连接中国/欧洲和澳洲，是南航国际扩张的关键所在，而公司对此并不熟悉，加之较高舱位产品刚刚起步，担心有更多长途客位大幅打折出售以渗透市场，令收益受压。