信用债中期投资策略:信用债下半年略好,但宜因时而动

海通证券股份有限公司 徐莹莹，姜金香


　　收益率下行空间有限。目前的收益率水平与2010年收益率低点比较,仅低评级品种收益率仍余10-70BP的收益率下行空间。另一方面,从信用债收益率与贷款的利差来看,也已低于历史均值,下行空间有限。