信贷资产证券化再度扬帆起航

　　亚太商讯

　　近日，随着央行、银监会、财政部联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，自2008年金融危机爆发以来陷入停滞的信贷资产证券化已悄然正式重启。

　　与四年前相比，“多元化”成为新一轮信贷资产证券化试点的主要亮点：

　　基础资产种类多元化：《通知》将合规地方政府融资平台公司贷款纳入开展信贷资产证券化的鼓励范围，为持有地方政府融资平台贷款约10万亿元的商业银行探索了一条分散缓解风险的新渠道；

　　参与投资机构多元化：新的试点引入更多的中小型银行及非银行金融机构参与投资，破解银行“互持”问题；

　　信用评估多元化：新的试点规定资产支持证券的评级机构增至2家，并要求发起机构通过持有由其发起资产支持证券的一定比例实现“风险自留”，内外兼顾，严格防范风险，并在此阶段杜绝将单级证券化产品衍生成复合产品。

　　在通过“多元化”规避信贷资产证券化风险的同时，据悉，为了控制风险，首期试点的额度上总共只有500亿元。虽然相对于目前中国银行体系约60万亿的贷款余额来讲，首期试点的额度规模有限。但资产证券化是商业银行的重要改革趋势之一，也获得了银行业的大力支持。交通银行行长牛锡明在接受采访中表示，信贷资产证券化有助于金融市场发展、有利于保持信贷资产和银行经营活动的流动性，应当大力推进。

　　在信贷资产证券化新试点中，交通银行有望成为首批试点额度使用银行，已准备发行30亿元人民币贷款抵押证券。作为第一家引入国际策略投资者的大型国有商业银行和第一家海外上市的中资银行，交通银行在金融创新、新型业务的开拓方面一直是行业先驱者。在备受关注的资产证券化领域，交行也在不断积极探索，早在2006年，交行就开始托管国内首只上市交易的租赁业资产证券化项目。

　　在当前经济增速下滑、利率市场化步伐加快、更为严格的资本充足水平监管要求即将实行、银行不良率具上升风险的大环境下，信贷资产证券化窗口的再次打开有利于银行盘活信贷资产流动性、优化资产结构、扩大直接融资及信贷投放空间、分散体系风险。预期未来信贷资产证券化规模将逐步扩大，为银行板块整体性价值重估带来良好机遇，中长期来看，对国内经济及股市将是一大利好。