麦格理：内银股目标价降6%-19%

　　新浪财经讯 6月20日消息，麦格理发表报告，指相信内地会逐渐放松对银行板块的管制，而近期人行减息早过预期，故下调内银板块的净息差及股本回报率预测，将板块目标价下调6%-19%，评级则全部维持“跑赢大市”。

　　该行下调内银净息差及股本回报率预测，预计净息差将由去年的2.64%，降至2012-2014年的2.6%/2.47%/2.43%；这将影响运营及盈利能力，故下调盈利预测，料股本回报率将由去年的21.4%降至2014年的18.4%。

　　在银行市场自由度增加之下，麦格理建议投资者买入不良贷款及管理层往绩良好、资产定价能力领先、存款结构稳定者。小型银行中继续看好民生银行(1988-HK)及招行(3968-HK)，大型银行中偏好农行(1288-HK)及工行(1398-HK)。该行最不喜交行(3328-HK)及中信银行(0998-HK)。

　　麦格理表示，内银股目前估值对应2013年预测市盈率4.9倍、市账率0.86倍，已过分悲观。但因宏观及板块不确定性，认为板块未来2月跑赢大市的催化剂有限，8月公布中期业绩时或为估值的低谷。

　　麦格理给予所有内银股“跑赢大市”评级，目标价分别如下：

　　股票/最新目标价/上升潜力

　　工商银行(1398-HK)/6.9元/55%

　　建设银行(0939-HK)/6.4元/21%

　　农业银行(1288-HK)/4.9元/61%

　　中国银行(3988-HK)/3.8元/32%

　　交通银行(3328-HK)/6元/16%

　　招商银行(3968-HK)/20.6元/40%

　　中信银行(0998-HK)/4.9元/20%

　　民生银行(1988-HK)/11.6元/58%

　　重农行(3618-HK)/4.6元/38%