基金中考获胜 近九成跑赢市场

　　众禄基金研究中心分析师  徐丽平/文

　　2012年即将过去一半，基金市场迎来“中考”。众禄基金研究中心数据显示，上半年(1月1日至6月18日)纳入统计66家基金公司算术平均涨幅7.19%，跑赢市场(沪指同期涨5.32%)，56家(85%)基金公司业绩均超越大盘。2300点震荡之际，基金公司对后市看多占比为30%，看空占比为56%，多空比为0.54：1；纳入统计64家基金公司平均减仓1.11%，67%小幅下降2.42%。

　　观点：空方仍占主导地位

　　众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示(本次观点采样日期截至6月19日)，基金公司看多占比为30%，看空占比为56%，看平占比为13%，多空比为0.54：1。

　　图1 基金公司多空对比

　　今年以来，众禄基金研究中心对基金公司进行了24次“对后市看法”的调查，看多占上风的有17次，看空占上风的有6次，看平为1次，多空比为2.83:1。本期多空占比变化不大，空方仍占主导地位。

　　图2 基金公司多空走势

　　国内外利好政策不断，海外市场渐改跌势，A股仍围绕2300点展开拉锯战，市场是否见底？多方认为结构性好行情继续演绎，A股有望迎来一波小反弹；中立方认为市场底为期不远，反弹不宜乐观；空方则认为2300点还不是政策底，债市机会大于股市。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平认为，欧美危机的不断演变给全球经济带来更多是下行风险，中国稳增长压力加大，短期内股市难以见底，维持箱底震荡的可能性较大。不过，国内经济持续下滑，稳增长政策将持续推出，资金面有望逐步宽松，下半年市场或迎来转机。

　　行动：近七成选择低点减仓

　　众禄基金研究中心对基金公司仓位统计显示，本期(2012-6-11～2012-6-17)纳入统计的64家基金公司平均减仓1.11%(整体幅度为64家的算术平均数)。历史数据显示，20次仓位决策中仅5次跟上节奏，几率为25%，15次踏空市场， 75%则成反向指标。

　　本期有33%的基金公司选择加仓，幅度为1.57%；67%的基金公司选择减仓，幅度为2.42%。基金公司加减仓比为0.49:1。从具体基金公司来看，东吴基金加仓最大，幅度为5.80%；信达澳银基金减仓最大，幅度为8.83%。市场难改弱势格局，近七成基金公司对后市持谨慎态度，选择小幅减仓。

　　图3 基金公司仓位变化与沪深300周线对比

　　注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为(2012.1.1-2012.6.17)。基金公司仓位变化是统计区间每周的环比，沪深300周线是统计区间每周涨跌幅的环比。

　　数据来源：众禄基金研究中心

　　结果：基金“中考”获胜

　　2012年将过去一半，基金市场迎来“中考”。众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 上半年(1月1日至6月18日)纳入统计66家基金公司算术平均涨幅7.19%，跑赢市场(同期沪指涨5.32%)。

　　从单个基金公司业绩来看，56家(85%)基金公司业绩均超越大盘。其中，9家(14%)基金公司业绩超过10%，分别是中欧基金(16.25%)、广发基金(12.99%)、交银施罗德(12.34%)、民生加银(12.20%)、华宝兴业(10.35%)、富国基金(10.33%)、中银基金(10.32%)。

　　从单只基金业绩来看，469只偏股型基金算术平均涨幅7.59%，342只(73%)基金业绩超越大盘。其中，115只(25%)基金涨幅超过10%，涨幅前十位为：景顺长城核心竞争力(28.34%)、广发聚瑞(21.68%)、中欧中小盘(21.36%)、富国天瑞强势精选(21.25%)、广发核心精选(20.66%)、中欧新动力(18.85%)、民生加银景气行业(18.38%)、交银主题优选(18.18%)、景顺长城能源基建(17.54%)、交银先锋(17.39%)。

　　表1 基金公司上半年业绩排名

基金公司名称	上半年(前10)	基金公司名称	上半年(后10)
中欧基金	16.25%	富安达	0.04%
广发基金	12.99%	纽银梅隆西部	1.45%
交银施罗德	12.34%	益民基金	1.84%
民生加银	12.20%	平安大华	2.10%
华宝兴业	10.35%	汇丰晋信	3.66%
富国基金	10.33%	宝盈基金	3.94%
中银基金	10.32%	国泰基金	3.97%
信诚基金	10.05%	华富基金	4.44%
嘉实基金	10.01%	金元惠理	4.76%
浦银安盛	9.74%	中邮创业	5.27%

　　注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为(2012.1.1-2012.6.18)。

　　数据来源：众禄基金研究中心