联储延期扭转操作 金价回落无悬念

　　天津金业

　　周三(20日)现货黄金最终冲高回落，收报1,605.94美元/盎司，跌幅为0.75%，下跌12.16美元，最高触及1622.86美元/盎司，最低曾跌至1,590.14美元/盎司。 受美联储将延长刺激政策防范美国经济复苏停滞，一度在纽约盘金价出现V字型反转，但伯南克讲话并未表示将采取大规模货币宽松政策让市场失望，金价尾盘出现冲高回落。

　　美联储延期“扭转操作”至年底，规模增加2670亿美元。美联储当天在结束联邦公开市场委员会例会后发表声明说，4月份会议以来收集的信息显示，美国经济呈现温和增长，但近几个月就业岗位增长放缓，失业率依然维持高位。企业固定资产投资继续增长，但家庭消费开支增速与年初相比出现“一定程度的”下降。美联储认为，房地产市场尽管出现了一些改善信号，但依然低迷。由于原油和汽油价格下跌，美国通货膨胀水平下降，长期通胀预期保持稳定。

　　美联储表示，为了刺激更强劲的经济复苏，他们决定把去年9月份推出的“扭转操作”延长到今年年底，即继续出售或赎回剩余期限为3年及以下的短期国债，同时购买相同数量剩余期限为6年至30年的中长期国债，以压低长期利率。此外，美联储还将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款证券的本金进行再投资，以购买更多房利美、房地美等机构发行的机构抵押贷款证券。声明还说，美联储准备在必要时采取进一步行动，在维持物价稳定的同时，刺激经济增长并促进劳动力市场实现持续改善。

　　美联储宣布扩大扭曲操作规模扩大至2670亿美元并延期至年底，并且下调了今明后商量美国经济增长预期。美联储主席本-伯南克表示，联储不会购买欧洲主权债务。在为期两天的政策制定会议闭幕以后宣布，0-0.25%的超低利率将维持到2014年末不变。联储无任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3)，但扭曲操作(OT)将延长，额度增加2670亿美元。FOMC在此次会议上决定将所谓的“扭曲操作”延长到今年年底，这项计划是在去年9月份推出的，内容是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。FOMC同时表示，美联储仍预计将在2014年底以前把基准利率维持在极低水平。

　　美联储还下调了今明后三年的美国经济增长预期。伯南克新闻发布会备受关注。随后美联储主席伯南克召开了新闻发布会。他在讲话中称，扭曲操作目的在于压低利率；对某些借款人而言存在信贷紧张问题。他预计美国经济仍将缓慢增长，就业市场增长将会放缓。在谈及今天的扩大扭曲操作规模及延长期限时，伯南克称，今天的宽松政策幅度很大；美联储已做好采取进一步措施的准备。他称，最近的经济数据“有些令人失望”，美联储会考虑是否实行更多量化宽松政策(QE)措施。

　　他表示，美联储更欢迎财政措施，但美联储仍有政策武库。关于欧洲，伯南克承认欧洲事务拖慢了美国经济增长速度；欧洲还有许多事要做。他表示，美联储正准备应对欧洲危机恶化的局面，但美联储并不准备购买欧洲主权债务。

　　因市场对美联储未宣布第三轮资产购买计划(QE3)感到失望，黄金最初下跌1.5%，投资者一直在使用黄金对冲经济不确定性，以及美联储行动带来的货币贬值风险。金价短期的确受到众多不确定因素承压，笔者此前反复提示，做多的投资者要警惕，新一轮下跌正在酝酿当中。技术上，金价日线右肩基本成立无悬念，周期上今日是夏至，以及1763—1755—1696—1683下降趋势线始终压制着黄金2012年，另一条趋势已经变成压力了1478—1532—1566—1612美元，从四小时线上看，金价仍需要反抽60小时线的需要，但要看力度：

　　图1：

　　建议短期还是趁反抽积极逢高布局空单为主，谨慎对待反抽。

　　阻力位1617/1666

　　支撑位1583/1527

　　天津金业研发部黄金高级分析师  阳浩

　　市场有风险，投资需谨慎(本文系作者个人观点，仅供参考)