QE3遥遥无期 白银跌破28美元

　　【行情回顾】

　　上海黄金交易所白银TD周四开盘5950元/千克，最高6016元/千克，最低5869元/千克，收盘于5893元/千克，较周三收盘价下跌94元/千克，跌幅为1.57%

　　【基本面分析】

　　北京时间今天凌晨，美联储最终选择了较为稳妥的延长扭转操作，而没能提及QE3，令押注QE3的投资者倍感失望，多头溃败，现货白银28美元关口，后市堪忧。

　　美联储(FED)当地时间6月20日公布了本年度第4次利率决议及政策声明，宣布维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2014年末处于极低水准。

　　委员会决定延长目前推行的"卖短债买长债"的扭转操作，至2012年末进一步购买约2,670亿美元6年期至30期国债，并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划，同时维持将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。美联储还将例行检讨所持证券仓位规模和组成，准备在适当的情况下作出调整。

　　被高盛等机构寄于厚望的QE3并未被提及，这也符合了我们所分析的第一种情况，即宣布延长扭转操作不提QE3，因为并未增加资产负债表规模，所以空头回补推动美元反弹，黄金承压短暂跌破重要支撑位1600美元。

　　随后美联储主席伯南克召开了简会，他表示，美国经济复苏步伐依然不甚稳固，美联储将在必要时采取进一步举措提振经济及改善就业。伯南克表示，“美联储将为经济提供持续的刺激措施，如果必要，准备采取进一步举措促进经济增长，并支持就业市场。我们仍有相当大的空间来采取进一步行动扶助经济，其中包括扩大资产负债表。”

　　伯南克认为，就业市场依然是整体经济复苏的一大心病，目前失业率依然过高，且下滑的速度太慢。如果未见就业市场改善，美联储准备采取进一步举措。美联储将关注所有就业市场指标，以判断就业市场是否在持续改善。

　　伯南克称，对美国经济复苏产生影响的另一症结在于可能出现的“财政悬崖”。其预计与财政悬崖相关的不确定性将在今年稍晚对经济产生影响。因此，国会制定正确的财政政策至关重要，应避免财政悬崖。国会应使财政走上长期可持续的道路，并努力制定有效的税法。

　　而在外部因素方面，该主席指出，包括亚洲在内的总体经济正在放缓，影响到美国的出口能力。而欧洲债务问题正在拖累美国经济放缓，美联储希望欧洲采取进一步举措，且尽一切必要的努力来稳定情势，并令财政安排更加明确且有利于经济增长。

　　他表示，如果欧洲情势恶化，美联储准备保护美国经济和美国金融系统。另外，如果能以建设性的方式进行，美联储准备与欧洲合作，目前只是提供咨询。不过，美联储并不准备购买欧洲主权债券。

　　伯南克警告称，“美联储新政策举措不能草率推出，我们需要有关经济状况以及欧洲形势发展的更多信息，以作为进一步采取行动的依据。”

　　伯南克也并未提及QE3，由于扭转操作将延长至2012年底，故在此之前是不会看到QE3了，扭转操作是卖短买长的操作，可压低长期利率，但并未增加资产负债表规模，而且基准利率已无再降空间了，因此利好美元。

　　欧元区方面，意大利曾建议利用欧元区援助资金购买欧元区处于危机之下国家的国债，该建议备受争议，但西班牙外交部长José Manuel Garcia-Margallo20日表示，该建议是明智的。

　　市场猜测西班牙可能在欧元集团峰会上正式申请金援。

　　希腊中左翼政党同意支持由新民主党领导的政府，萨马拉斯顺利组阁成功。随后萨马拉斯正式宣誓就任希腊总理，并承诺将尽快把希腊从破产的边缘拉回。萨马拉斯在就职后的首次公开演讲中表示："在上帝的帮助下，我们将竭尽所能尽快把希腊拉出危机。"他并称："我将要求希腊新政府努力工作，给希腊人民带去真正的希望。"

　　希腊方面的利好消息不足以冲抵美联储扭转操作延长所带来的利空，因此白银后市仍堪忧。

　　【技术面分析】

　　现货白银日线三连阴，收盘于布林带中轨之下，均线空头，下方26.7－27.2连线延长线27.6美元提供支撑，一旦跌破则会测试前底支撑力度，短线走势较弱，进一步下跌的风险加剧，TD晚间休市，建议观望。

　　现货支撑27.2－26.7阻力28.15－28.35