兴业投资：风险货币低位整理 商品货币堪忧

　　2012-6-25

　　【兴业投资】随着希腊大选的结束，风险货币在经过上周初的短暂提振外，在上周四大幅回落，欧元和澳元对美元在上周四的当天大跌近200点，而在随后的周五，虽然风险货币并未进一步扩大跌势，但是除了商品货币略有反弹外，欧系货币基本上是低位震荡，上行都表现乏力，这可能意味着风险货币本轮的反弹有面临结束并恢复下行的开始。

　　从消息面来看在上周四时无论是欧债方面还是美联储方面都没有很重大的负面消息来打压市场情绪，更多的算是好坏各有的次级消息，比方说有关穆迪下调英国银行评级的传言，或者西班牙国债拍卖结果略好，这些消息本身都不足以造成风险货币大跌或者大涨。既然在欧债和美联储方面找不到答案，或许可以看看各国的经济数据。在上周四公布的各国经济数据中，欧洲时段德国的6月制造业和服务业采购经理人指数都低于预期，采购经理人指数仍然处于荣枯分界线下方，为44.7，而服务业采购经理人指数为50.3，离陷入衰退仅仅是半步之遥。作为欧元区核心的德国若经济陷入衰退，那么欧元区的经济前景将非常堪忧。然后再看看美国时段的美国数据，一直以来美国的房地产市场一直非常低迷，上周四公布的美国5月成屋销售和销售月率都低于预期，最令人吃惊的是美国6月费城联储制造业指数为-16.6，远低于预期的0和前值的-5.8。

　　或许把上周四风险货币的跌势完全归结于经济数据有点牵强，不过我们可以想象下当前的大背景，诚然希腊大选的结果避免了最坏情况发生，希腊暂时不会有退出欧元区的风险，但是一方面欧债问题并没有结束，预计还将会在未来的某个时间再次爆发，或许再次是希腊，或者是西班牙，甚至意大利，另一方面在欧债问题的持续拖累下，首先欧元区经济已经有陷入衰退的迹象，其次连自去年年末以来温和复苏的美国经济也有再次陷入衰退的迹象，美国经济数据近期以来明显表现差劲，美国非农数据已经连续3个月令人失望，这些都是最好的体现，而另一个侧面验证就是各国央行相继的放宽货币政策。在经济不佳的大背景下市场情绪难以会多么乐观，而首当其冲受到影响的可能将是商品货币，澳元/美元和纽元/美元在月图上形态上非常不好，本月都受到了10月均线的压制，或许商品货币月图上的这一波涨势已经到了回调的时候了。

　　略微提下周五时的一些消息：欧洲央行放宽抵押品要求，将可以作为抵押品的债券评级从最低的A-下调至BBB-，但是德国央行表示反对，并将不接受该规定下的抵押品；德法意西四国领导人周五在罗马召开峰会，同意推1300亿欧元的经济增长方案，不过暂时没有具体的经济刺激措施。

　　欧元/美元：欧元/美元在上周五维持震荡走势，盘中受消息刺激，一度反弹至1.2582附近，但之后市场并未向上攀升，而是回探1.2520附近支撑后维持震荡。自本月初欧元/美元反弹以来，下跌企稳的低点连线今日恰好位于1.2520左右。因此，该位置附近技术上有一定的支撑，但由于欧元/美元整体趋势依然看跌，短期震荡之后可能继续下探该位置的支撑，一旦跌破，下方空间将会打开。目前支撑1.2520，目前阻力1.2580

　　美元/日元：美元/日元上周五试探了80.50附近的阻力，但未能突破成功，技术上来讲，80.50附近为5月震荡区间的压力位，阻力可能较大，如果后市继续上涨，必须有效突破该位置。日图上美元/日元在突破了此前的下行通道后又进一步突破了80.00下方的顶部，已经转为看张，目前建议寻低买入。