一德期货6月25日早盘交易提示

　　一德期货早评：假期外盘大跌 郑棉承压下行

　　周四CF1301低位震荡， CF1301收盘成交24.0万余手，持仓小幅减少。CF1301收于19090元/吨，跌390元/吨，减仓1440手；6月21日我国进口棉花 (FC Index M)85.73美分/磅，跌1.67美分/磅，1%关税下折算价格13834元/吨，滑准税下折算价格14343元/吨。

　　纽约6月22日消息，棉花期货周五涨跌互现，12月合约收涨，受助于投机性和贸易买盘。近月7月合约收跌，经纪商称，因部分市场人士在近月7月合约到期前最后一刻结清头寸以避免交割。ICE12月期棉合约上扬1.41美分或2.08%，收报每磅69.12美分。

　　6月21日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交11900吨，较上一日减少5220吨，订货量减少500吨，累计订货150080吨。21日撮合各合同全面低开，之后除近月合同相对坚挺外，其余合同均低位震荡，收市时各合同均价全面下跌，跌幅多在百元以上；近月MA1206合同收于18070元，跌79元，主力MA1209合同收于18385元，跌236元。

　　周四郑棉低位震荡，假期由于受到全球经济复苏减缓忧虑影响，外围市场大跌，美棉亦不能幸免，今日开盘恐将试探前低，如若开盘位置较高可轻仓做空，止损开盘价上移100点，否则观望，今日操作建议，轻仓操作，区间内操作，CF1301参考价格区间为18600-19000。。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　一德期货早评：外糖大幅下挫 郑糖持续震荡整理

　　行情回顾

　　上周四郑糖主力1301合约跳空低开于5711点，全天延续震荡整理格局，最低5705点，最高5776点，下跌了0.24%，成交2058164手，持仓701686手，减仓5902手，报收5726点。

　　上周五大宗商品市场普遍疲软，ICE原糖期货大幅下挫，7月合约暴跌115点，跌幅5.3%，每磅报收20.24美分，创6月15日以来的最低点；11号10月合约下跌104点，下跌了5%，盘中一度每分钟内暴跌近3%，每磅报收19.75美分。伦敦LIFFE 8月白糖期货下挫21.30美元，跌幅3.5%，每吨报收585.80美元。

　　国际市场

　　知名商品公司Czaxnikow本周五在对下一年度糖市的预估中称，预计2012／13年度全球糖市将连续第二年供应过剩，超过上一年度供应过剩水平，供应过剩将达840万吨(原糖值)，高于上一年度的过剩 780万吨。墨西哥：墨西哥甘蔗可持续发展协会公布的数据，11/12制糖年截止6月18日墨西哥已经产糖504万吨，同比下降3%。巴西：先正达公司已获准今年秋天开始在巴西进行转基因甘蔗试验。该公司全球甘蔗负责人称，在巴西允许进行商业活动之前，该试验可能至少需要完成两次收获。该转基因甘蔗具有耐除草剂、抗害虫和螟虫性。法国：受益于较高的生产率，2011/12年度法国糖产量持续增长且仍位列欧盟国家第一位，领先于德国和波兰。

　　现货市场

　　周末期间主产区中间商报价多数持稳，仅南宁报价在外盘下跌的带动下有所下调，各主产区成交一般偏清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6100-6120元/吨，报价不变，成交一般。南宁：中间商报价6250-6300元/吨，下调30-40元/吨，下雨成交不好。湛江：周末暂不报价。云南：昆明中间商报价5980-6150元/吨，报价不变，下雨基本没有成交。乌鲁木齐：中间商报价6450-6600元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　上周五大宗商品市场普遍疲软，ICE原糖期货大幅下挫，主力10合约下跌了5%，盘中一度一分钟内暴跌近3%，收盘再次跌破20美分关口。国内主产区报价多数持稳，销量依旧没有改善。同时1-5月我国累计进口106万吨，同比增长65万吨，随着第三季度进口糖到岸高峰的来临，国内糖市压力将加剧。上周四郑糖主力1301合约维持震荡调整走势，整体上仍处于下降通道内。操作上，保持震荡调整思路，5800之下，空单持有。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：连盘豆类油脂多单谨慎持有

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂小幅回落。大豆1301收盘4461元，较前一日收盘价下跌14元，豆油1301和棕榈油1301分别收9440元和7946元，与前一日收盘价分别下跌66和70元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂期价继续攀升。CBOT 11月大豆合约上涨4.2美分，报每蒲式耳13.75美元。CBOT 12月豆油合约下跌0.21美分，至每磅50.50美分。CBOT 12月豆粕合约下跌3.6美元，报每吨404.2美元。

　　市场消息

　　6月21日举行的临储和移库大豆交易数量共61.53万吨，成交数量5.22万吨，平均价3825元/吨，成交率为8.48%，此次大豆拍卖成交率和成交量均有所回升。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为559美元/吨，合人民币3522元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4533元/吨，较上日涨26元/吨，比去年同期涨86元/吨。

　　7月船期南美进口豆油到岸价1204美元/吨，到中国口岸完税后总成本9546元/吨，比上日涨147元/吨，较上年同期下跌868元/吨。

　　6月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1035美元/吨，到中国口岸完税后总成本8128元/吨，比上日涨212元/吨，较上年同期下跌1285元/吨。

　　操作建议

　　电子盘美豆类受天气干旱影响，期价大幅走高，重回强势。短期来看，豆粕受到基本面的支撑，仍有上行的空间，但目前整体市场危机并未结束，不稳定因素依然存在，建议投资者保持谨慎态度。操作上，前期多单设好止盈继续谨慎持有，灵活操作。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：市场消息面反复 焦炭低位震荡

　　上周五主力j1209合约低开低走，尾盘震荡回落，最终收于1732点，下跌28点，跌幅1.59%，增仓246手。欧元区四大经济体的联手承诺出资救助欧洲经济的举措缓解着美国扭曲操作的市场影响，且商品市场的走势紧跟消息面。而国内钢厂境况短期内难以好转，焦炭需求的下降于意料之中，而焦化厂陆续减产和因焦煤下降而推动焦化成本的下行一定程度上缓解供需矛盾，但焦炭价格的止跌甚至企稳仍取决于钢铁行业的转暖，主力1209合约空头形态保持不变，但鉴于国内外环境有所改变，预计焦价将维持低位震荡，短线操作，关注1750压力。

　　现货市场方面，唐山地区钢厂下调幅度在20-70元/吨，唐山地区准一级冶金焦厂价1870-1930元/吨，二级到厂价1760-1810元/吨；太原一级冶金焦车板价1800-1820元/吨，二级冶金焦出厂价1680元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2050元/吨，报价保持不变。

　　作者：一德研究院  田立超

　　一德期货早评：连塑弱势格局难转关注10日均线支撑

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位10日均线支撑力度。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：节前最后一个交易日主力合约L1209跳空低开在9400整数关口，早盘于 9380-9430区间内震荡运行，9450附近5日均线压制作用较强，加之空方打压，10点后震荡下行至9350上方止跌。午后短暂盘整后，于9370-9420区间盘整至收盘。持仓方面，空方仓量有所增加，多方微幅增仓。隔夜，美原油破80整数关口，周五夜间，虽翻红，未能重回80关口上方。

　　现货市场：华北拉丝在11100-11150元/吨左右，高压2426H在10000-10100元/吨左右，线性在9750-9950元/吨；华东拉丝在11400-11450元/吨左右，高压2426H在10050-10200元/吨左右，线性在9750-9800元/吨；华南拉丝在11100-11200元/吨左右，高压2426H在10150-10200元/吨左右，线性价格9700-9850元/吨。华北线性、华东线性、华南高压均小幅下调报价，下调幅度在每吨50元左右，华东拉丝微涨。

　　策略分析：欧元区6月PMI初值再创新低，我国6月汇丰PMI初值低于前月终值，宏观经济难容乐观。美联储未推QE3使得市场情绪过于低落，美原油大跌，破80整数关口，希腊救助计划仍需进一步协商。现货未有重大利好支撑。连塑或将震荡走低，节后首个交易日建议谨慎操作，今日关注10日均线支撑力度，建议空单操作，运行区间：9300-9450元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　电话：(8622)58298748-808

　　一德期货早评：欧洲利好沪胶或将小幅反弹

　　【今日关注】：关注23000点压力。

　　【市场分析】：建议短线适多，中线空头思路不变，今日运行区间： 22600-23100元/吨。

　　行情回顾：上周四沪胶RU1209合约大幅低开后一路震荡走低，日终跌幅达3.03%。持仓方面：RU1209多方减仓明显，空方略有增仓，市场空头情绪有所蔓延。日胶11亦大幅走低，再创新低；周五原油触底反弹，震荡收阳。消息方面：欧洲四国同意总额达1300亿欧元的一揽子经济刺激计划；周五数据显示美国6月15日当周ECRI领先指标下降至121.3，其年增长率触及17周低位；欧元区6月PMI初值为44.8，创36个月以来的新低。

　　现货市场：上海市场报价小幅下跌，下游采购有限，成交需商谈，海南标一在23500元/吨，跌100元/吨，云南标一报价在23500-23600元/吨，云南标二在22400-22600元/吨左右，泰国三号烟片含税25800元/吨，跌200元/吨；芒街越南3L不含税报价在18900-19000元/吨左右；青岛保税区(泰国RSS3)3070-3080美元/吨， (马来西亚SMR20)3000-3010美元/吨。总体来看，现货市场价格均小幅下调。

　　操作分析：QE3落空，欧洲消息令投资者感到担忧，周四沪胶大跌，市场空头情绪已有所释放，欧洲四国同意刺激经济计划短期内将提振市场信心，沪胶或将小幅反弹，但在全球经济仍不容乐观以及沪胶基本面依旧偏弱的背景下，沪胶反弹空间有限，建议短线适多，中线空头思路不变，今日运行区间： 22600-23100元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：4140一线未能站稳  期螺弱势调整

　　n   行情回顾：

　　上周四rb1210合约震荡走弱，最高4137，最低4115，最终收于4118点，较前一交易日结算价跌0.60%。

　　n   市场要闻：

　　德国、西班牙、法国和意大利领导人22日宣布，将在本周举行的峰会上推出规模为1300亿欧元的促增长计划，以扶持欧元区外围成员国经济增长，这一规模占欧盟国内生产总值(GDP)的1%。

　　国际钢铁协会(worldsteel)的统计数据表明，5月份全球62个主要产钢国和地区粗钢产量为1.306亿吨，同比增长0.7%，较2010年增长5%。

　　n   现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4238元/吨，与上一交易日价格相比-2；青岛港63.5%印度粉矿价格为1005-1015元/吨，与前一日相比持平；天津港二级冶金焦1850元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为972，与前一日相比涨18。

　　n   策略分析：

　　上周四rb1210合约低开，下破4140一线，期价弱势调整，高位拉涨信心依旧不足。美国短期内推出qe3预期减弱，欧债危机依旧重压市场，且我国6月汇丰PMI预览值继续萎缩，经济形势不容乐观，市场依旧承压，另外现货市场低迷，并无较大改善，期螺上行支撑力度不足，回调概率加大。操作上，空单依托4130-4140谨慎持有。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　电话：(8622)58298748-801

　　一德期货早评：欧元区新经济刺激方案提振 贵金属短线企稳

　　n   行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-8月份交割的黄金期货报收于1566.9美元/盎司，较前一交易日微涨0.06%，最低1558.7美元/盎司，最高1574.0美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收于26.66美元/盎司，较前一交易日下跌1.11%。

　　上周四上海黄金期货主力合约au1212最高价330.70元/克，最低价328.69元/克，报收于330.14元/克，下跌1.04%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5911元/千克，最低5893元/千克，最高5925元/千克，下跌1.60%，成交14余万手，创上市以来新低。持仓减少7696手，至70799手。

　　美元指数报收于82.22点，较前一交易日下跌0.09%。欧元持续反弹，欧元美元报收于1.2570，较前一交易上涨0.24%。

　　纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格至收盘上涨2.32%，至每桶79.76美元。

　　欧美股市全线上涨。道琼斯工业平均指数上涨70.84点，收于12644.41点，涨幅为0.56%；纳斯达克综合指数上涨33.33点，收于2892.42点，涨幅为1.17%；标准普尔500指数上涨9.51点，收于1335.02点，涨幅为0.72%；德国DAX 30指数下跌1.26%，收报6263.25点。法国CAC 40指数下跌0.75%，收报3090.90点。英国伦敦金融时报指数下跌0.95%，收报5513.69点。

　　n   市场要闻

　　在欧盟峰会即将于月底召开之际，面对日益恶化的债务危机形势，欧洲四大经济体德国、法国、意大利和西班牙四国首脑22日在罗马举行会议，协调四国在峰会上的立场。四国领导人同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。但就针对建立欧洲银行业联盟以及救助高负债国银行等问题上，各方仍存在较大分歧。

　　经济数据方面：汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览'的6月初值数据，回落至48.1，创七个月新低，且新出口订单大幅收缩。上月汇丰制造业PMI终值为48.4，前次低点为去年11月的47.7；德国6月Markit综合采购经理人指数(PMI)跌至48.5，低于5月的49.3，进一步远离荣枯分水岭50大关；美国6月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.9，市场预估为53.0。5月终值为54.0；全美不动产协会(NAR)周四公布，美国5月成屋销售下降1.5%，预估为减少1.1%。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1281.62吨，与前一交易日持平。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9875.75吨，较前一交易日增加54.3吨。

　　n   盘面分析

　　隔夜纽约金本周一阳四阴，周线收出一根中阳线，吞掉了上周的阳线。周线MACD零轴下方绿色动能柱开始变长，KDJ指标开始向下发散，有中位死叉迹象。

　　隔夜纽约银本周日线五连阴，走势弱于黄金，周线收出一根中阴线，已向下破位。周线MACD零轴下方绿色动能柱开始变长，KDJ指标向下中位死叉，短期行情偏弱。

　　美元指数本周三阳两阴，周线收出一根中阳线，吞掉了上周下跌抵抗型阴线的实体部分。周线MACD零轴上方红色动能柱开始变长，KDJ指标出现三线走平。

　　n   操作策略

　　贵金属方面，均以失守周线所有均线。黄金表现略强，白银走势已经极度弱势，周线KDJ指标出现了超卖。短线白银或将继续考验前期低点26.15，但反弹行情一触即发。美元指数方面，短期的强势是否具有持续性值得关注，尤其是不能突破前高将会形成头肩顶的右肩，短线密切关注81.20附近的得失。

　　作者：一德研究院  温剑

　　一德期货早评：忧虑情绪主导，伦铜上涨乏力

　　周五LmeS_铜3小幅上涨。期铜一度跌至6个月低点，部分银行评级遭下调加剧了围绕全球经济和原材料需求的担忧，但随后欧洲央行关于放宽对银行抵押品规定的言论提振市场情绪，期铜消减部分跌幅。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7338美元/吨，上涨0.10%。

　　经济数据面：德国、法国、意大利和西班牙四国首脑22日在罗马举行会议，同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。意大利总理蒙蒂、德国总理默克尔、法国总统奥朗德和西班牙首相拉霍伊出席了会议。蒙蒂在会后举行的联合发布会上说：“我们希望欧洲采取刺激经济增长的一揽子计划，拿出整个欧洲生产总值的1%，也就是1300亿欧元。” 欧洲央行周五宣布，将通过放宽对合格抵押品的限制，进一步降低银行业接近特定欧洲融资操作的难度。欧央行表示，欧央行管理委员会已经降低了评级门槛，同时还修改了特定资产支持型证券的适用要求。西班牙财政部长周五证实，该国将在周一正式提出救援银行业的申请。周四公布的一份针对西班牙银行业的独立审计报告认为，该国为银行业重新资本化需要约800亿欧元资金。　国际信用评级机构穆迪投资者服务公司21日宣布下调全球15家大银行的评级，美国五家大银行摩根士丹利、花旗、摩根大通、高盛和美国银行的评级被下调1到2级不等。德国6月份Ifo商业信心指数从上个月的105.6下降至105.3，但稍高于市场预期。

　　库存：LME铜库存增加825吨，至252975吨。

　　操作上，沪铜1210日内操作为主。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：悲观情绪有所蔓延  短期仍将震荡筑底

　　【今日关注】:日内关注主力IF07合约2500点得失

　　【市场分析】:

　　股指期货方面，受美国QE3落空影响，上周四早盘主力合约IF07跳空低开，盘中大幅下挫，一度考验2500点整数关口支撑，成交量略有放大。持仓方面，上周四期指四合约总持仓量较前一交易日增加1785手至67636手的相对高位，其中主力IF07合约增加1594手至54959手，呈持续攀升态势。中金所公布的多空主力持仓数据显示，上周四主力合约IF07前20位多头增仓1862手至38374手，前20位空头增仓1370手至46420手，净空持仓较前一交易日减少796手至8046手，多空分歧继续加大。周末消息面， 6月21日，汇丰数据显示6月中国制造业PMI初值为48.1，创七个月新低，表明未来经济仍面临继续下行风险；6月21日，穆迪宣布下调全球范围内15家大银行的信用等级，其中包括美国5家大银行；6月22日，德、法、意大利和西班牙四国首脑22日在罗马举行会议，同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长；6月22日，欧美股市呈现普遍大幅下跌态势，其中道琼斯指数下跌1.96%，纳斯达克指数下跌2.44%。综合来看，目前市场情绪较为悲观，短期基本面及技术面均不支持期指大幅走强。操作上，关注主力IF07合约 2500点整数关口得失，短空为主。

　　大盘方面，沪深两市上周四早盘纷纷跳空低开，沪指开盘后节节下挫，午后探底回升，跌幅有所收窄，成交量略有放大。截止收盘，沪指报2260.88点，下跌32点，跌幅1.40%；深成指报9682.69点，下跌139.10点，跌幅1.42%，两市共计成交约1145亿元。目前人气较弱，悲观情绪较浓，大盘短期较难走强。操作上，关注沪指2250点支撑及量能变化，观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷