GMI：希腊民主党获选 美联储延时扭曲操作

　　货币

　　美元指数

　　上周美元指数探低后走高，周初希腊新民主党赢得大选暂时消除了该国退出欧元区的可能性，但周中随着西班牙延迟提交针对其银行业的审计报告以及穆迪下调全球16家主要银行评级等风险事件的发生，市场偏好情绪遭受严重打压致使风险货币基本回吐此前涨幅，而美元指数得以于高位收盘。

　　举世瞩目的希腊第二次大选于北京时间周一正式结束，经投票统计(98%选票)，希腊新民主党最终以微弱的优势(29.7%的支持率)胜出，据悉其在新届议会中将获得129个席位，此外，早前民意调查时暂时领先的极左翼党的得票率为26.9%，而泛希腊社运党的得票率为12.3%，该两党将在议会中分别获席71个和33个。有消息称新民主党与泛希腊社运党可能共同组建支持紧缩措施的联合政府，而两党党内人士已经就此展开非正式谈判。希腊新民主党领袖萨马拉斯表示该国将遵守政府之前与欧盟/IMF 达成的1730 亿欧元援助条约并呼吁所有支持希腊停留在欧元区的政党加入联合政府。新民主党的胜出意味着希腊退出欧元区的顾虑大大削弱，得益于该利好，包括欧元及英镑在内的风险货币周一亚市均跳空高开并创近期新高。

　　周四美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，维持0‐0.25%的超低利率至2014 年年末不变。联储无任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3)，但扭曲操作(OT)时限将延长，额度增加亦2670 亿美元。据美联储公布的最新经济预期， (FOMC)对今年至后年经济增长和失业率的预期都更为悲观，其中，美联储对2012 年美国实际GDP 增长率的预期为1.9%‐2.4%，明显低于4 月预期的2.4%‐2.9%，对2013年经济增长率的预期为2.2%‐2.8%，不及4 月的2.7%‐3.1%，而2014 年经济增长预期从3.1%‐3.6%略降至3.0%‐3.5%。与此同时，美联储对失业率的预期明显恶化，对今年失业率的预期从4 月的7.8%‐8.0%升至8.0%‐8.2%，而对2013失业率的预期从7.3%‐7.7%升至7.5%‐8.0%。美联储主席伯南克会后表示联储正维持高度宽松的货币政策，而美国长期利率面临下行压力。延长“扭曲操作”将压低利率，美联储正为经济提供持续的刺激措施，必要时将采取进一步行动。另伯南克认为当前美国失业率仍太高，回落太慢，而延长扭曲操作期限有实质意义，但QE3 不应该轻易推出，需要确认这一措施是必要的才可能推出。由于美联储此次只是延长扭曲操作时限，但并没有新的宽松政策放出致风险偏好情绪降低，欧元及英镑兑换美元均呈大幅震荡走势，但其早前的上升趋势已现扭转。

　　另西班牙方面，该国上周拍售了部分短期国债，结果显示国债需求量好于预期，但该国Restroy银行表示此次爆发的银行业危机，正常情况下需要欧盟160-250亿欧元的援助，而最差的情况则需要510-620亿欧元，西班牙经济部预计正式贷款申请将于几天内向欧盟提出而针对该国银行业的全面审计报告预计9月份出炉。雪上加霜的是，同日穆迪宣布下调全球16家银行的长期债权评级，包括汇丰，摩根大通，巴莱克，法国兴业，德意志等银行均不幸入围。声明过后，市场情绪再度恶化令风险货币短期内急速下挫，而美元指数则触底反弹。

　　综上所述，美元指数上周表现震荡并于周内次高点82.256收盘。

　　本周需关注：周二美国6月咨商会消费者信心指数，周三美国5月耐用品订单月率，周四美国一季度GDP，周五美国5月核心个人消费支出物价指数以及6月密歇根大学消费者信心指数等。

　　欧元/美元

　　技术面上，欧元/美元中长期趋势维持看跌，ADX有明显减速的迹象。短期趋势维持看张，ADX持续走低显示目前仍为强势下跌中的弱势反弹。由于中长期趋势可能趋于盘整，所以我们认为短期可能将在1.2440-1.2700区间内运行，突破这一盘整区间下沿将预示着下一阶段的加速看跌，反之亦然。

　　本周欧元区需关注：周三德国6月消费者物价指数，周四德国5月失业人数变化等。

　　美元/日元

　　技术面上，美元/日元在78.00得到支撑而开始上扬，中长期趋势上调至盘整。短期由于美元/日元强势回到80.00上方，这可以视为重回牛市轨道的积极信号，CCI也发出买入信号，短期趋势上调至看涨。短期上扬至81.00的可能较大，而这新一轮的再度上攻可能遇到的较强阻力位是82.25及84.17。

　　本周日本需关注：周四日本5月零售销售及6月制造业采购经理人指数，周五日本5月失业率及5月消费者物价指数等。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元的中长期趋势维持看跌，目前下跌趋势继续减弱。短期趋势维持看涨，但ADX持续走低显示目前仍为强势下跌中的弱势反弹，CCI已经发出多头收兵信号，反弹随时可能终止而重回下跌轨道。我们仍然建议在短期趋势再度回到看跌轨道后，选择逢高做空的策略。

　　本周英国需关注：周四英国第一季度GDP终值等。

　　商品期货

　　黄金

　　周一金市表现震荡，希腊新民主党胜出削弱黄金的避险功能，但美联储宽松预期又令金价获部分支撑，最终，现货金报1626.93美元。周二，西班牙政府国债发售好于预期，加之市场避险情绪减退，现货金微幅下挫0.44%，报1619.70美元。周三，美联储延长扭曲操作时限，但未提及QE3，现货金再次小幅收跌。周四穆迪下调全球16家银行评级致美元指数强势反弹，金价进一步跌破1600美元。周五金市在连续数日大幅收低后陷于盘整。综合而言，上周希腊危机在新民主党胜出后已得到极大缓解，黄金近期的作为避险产品的功能将大大削弱，货币政策方面，美联储至今未提及量化宽松政策的出台同样令金价反弹受阻。