良运期货：甲醇期限价差拉大 后期难现大牛市

　　在欧洲峰会前举行的四国首脑会议旨在讨论如何刺激经济增长、降低西班牙和意大利政府债务以及保持欧元稳定。而外界普遍认为，峰会的举行主要为了消除欧元区四大经济体之间的分歧，统一四国在本月28日欧盟峰会上的意见，从而将这一揽子计划提交到欧盟峰会上讨论。

　　今日商品市场农产品继续保持强势，甲醇收盘价格2757，上涨0.25%。同时，现货价格再次大幅走高，形成对期货升水达到100点以上。

　　国内甲醇市场行情初步显现回暖迹象。港口市场尤为明显，商家多捂盘惜售，买家寻货困难。在港口市场带动下，内地方面止跌；在平稳基础上，山东、华中等地价格出现一定幅度上涨；西北部分企业部分报价亦有所上扬。华东地区上涨120-170元/吨至2830-2930元/吨；华南涨140-150元/吨至2860-2900元/吨；山东涨40元/吨至2550-2600元/吨，华中、东北、西北等部分工厂调整涨30-50元/吨不等。

　　产业链上看，而甲醇的主要下游产品包括甲醛、二甲醚、甲醇汽油、醋酸、MTBE等，各产品对甲醇的支撑力将各有不同，由于长时间低迷的终端需求以及替代能源行业的快速发展，甲醛作为国内甲醇传统的最大下游，其所占的比重将逐年递减，二甲醚、甲醇汽油和MTP/MTO则作为替代能源方面需求将递增。

　　政策上看，希腊问题虽然退居后面，不再成为焦点，但风险仍没有排除。欧债问题继续可能成为引爆市场的焦点，市场仍面临下行走势。甲醇产业链供大于需没有改变，供需矛盾很难会出现较大缓解，企业主动涨价动能不强。因此后期甲醇市场难以出现大牛市，在重心上移的过程中会伴随着震荡调整。

　　良运期货

　　张明