中大期货盘后点评20120625

　　股指

　　宏观因素

　　国际方面：

　　周四，穆迪下调15家全球重要银行债务评级，其中包括摩根士丹利、高盛集团等美国5家大银行、9家欧洲银行以及加拿大皇家银行。德国、法国、意大利和西班牙领导人上周五在罗马召开峰会，就1300亿欧元的经济增长方案达成一致，但德国仍拒绝欧元债券和救助基金购买债券。

　　国内方面：

　　汇丰6月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为48.1，5月为48.4，创七个月新低，且新出口订单大幅收缩。住建部、发改委、央行、银监会四部委10天4次辟谣驳房价调控松动传言。

　　技术分析

　　主力合约IF1207今日早盘低开，午后价量齐增扩大跌势，较前几交易日综合来看，今日盘面呈现缩量下跌态势，截止收盘报点2467.6，下跌38.6点，跌幅1.54%。

　　操作策略

　　明日或有短暂地技术性反弹需求，中长期趋势空单可继续持有。

　　美元指数

　　美国6月Markit制造业PMI初值为52.9，低于预期，且为2011年7月以来新低。美国6月份费城联储制造业指数-16.6，创2011年8月以来最低。欧元区6月Markit制造业PMI初值为44.8，略低于预期，为2009年6月以来最低水平。欧元区4月季调后经常帐盈余环比3月显著收窄，直接投资与投资组合再度录得净流出。德国6月商业景气指数为105.3，不及预期水平，跌至逾两年来最低水平，表明欧债危机开始打击欧元区最大经济体德国。

　　目前，欧洲局势不容乐观，同时，投资者对美联储QE3预期产生了一定程度上的免疫。短期内美元指数或仍将以高位震荡偏多为主。

　　上海金属

　　端午节后首个交易日，国内市场抗跌性明显，沪铜低开后强势拉升，尾盘受股指跳水拖累，有所回落；截至收盘，主力合约报收54030，下跌270点，增仓1万余手，成交一般。

　　1、上周五国内因端午节休市，外盘市场因欧美制造业数据进一步下滑而普遍走软，但晚间关于1300亿欧元的经济增长方案助力市场收回当天跌幅，伦铜累计跌幅仍达80美金。国内沪铜则几乎忽略伦铜跌幅，低开后一路强势上拉，并延续上周四的增仓放量。

　　2、基本面来看，国内现货市场依旧相对乏力，但现货报价升水坚挺，进口铜偏多；目前国内现货市场一方因政策预期宽松而要价相对坚挺，另一方，因逐步去库存且出口增加令国内现货相对抗跌，但成交相对乏力仍不足以单独拉动价格走高。

　　3、技术上看，铜价低位反弹后有所回落，显示上方压力依旧沉重。但低位放量增仓显示多方也并不示弱，后市弱势盘整概率较大。持仓上，CFTC持仓报告显示基金净空维持，但略有减少。

　　操作上，维持弱势震荡思路，高位空单可适量留存，场外资金不建议过分追空。止损可依托10日均线！

　　螺纹钢

　　宏观分析：G20峰会无重大成果

　　G2O峰会无重大成果，美联储没有推出QE3令市场信心受挫，外加美国和欧元区经济数据不理想，导致大宗商品承压。另外美元仍然会处于强势，因为奥巴马政府正引导美元回流美国以支撑国内经济，从而帮助其连任，所以大宗商品接下来会继续承压。关注本周欧盟峰会的相关消息。

　　现货分析：库存低位，现货弱稳

　　全国库存小幅减少，总体社会库存较低，但粗钢产量继续攀升，市场的压力主要集中在钢厂，贸易商基本低库存运作。华东钢厂下旬出厂价稳定为主。矿粉小幅上扬，但焦炭价格承压。现货处于淡季，钢材价格难以上涨。

　　技术分析

　　期钢在4150位置遇到阻力，承压下行，目前价格跌破5日均线，20日均线支撑微弱，持仓量和成交量都有所放大，但幅度有限。MACD红柱缩短，有形成死叉之势。

　　预测与建议

　　短期期钢回调概率加大。大宗商品普遍承压下行，螺纹恐难以幸免。投资者应空头思路，可背靠4120建立空单。

　　黄金

　　1、从收集的市场信息来看：印度官员表示印度4至5月黄金进口同比骤降62亿美元。在印度本土金价升至历史高位，此外印度政府将黄金进口税上调一倍至4%后，印度黄金买盘疲软。

　　SurbitonAssociates Pty. Ltd周日(6月24日)表示，澳大利亚2012年1-3月份黄金产出连续三个季度下降，主要原因是多雨天气。

　　数据显示，澳大利亚黄金产出下降至60公吨，较上季度下降5%，年率下降4%。

　　本周市场将迎来欧盟峰会，黄金市场情绪相对谨慎。

　　2、从持仓上来看：截止北京时间04:13，6月22日纽约商品交易所(COMEX)8月期黄金成交量减少99564，21日未平仓合约减少1157。

　　截止至6月22日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量维持昨日41205335盎司保持不变。

　　总结：各种消息来回震荡，短期还是震荡对待。

　　白银

　　基本面

　　1、6月22日德国总理默克尔和法国、意大利及西班牙领导人就推出规模为1,300亿欧元的欧盟经济刺激计划达成一致，但德国仍未就发行欧元区共同债券和扩大欧洲救援基金角色等问题松口。

　　2、6月份FOMC声明利率不变，将扭转操作延长至今年年底，规模扩大2670亿美元，伯南克未暗示更多刺激，但反复强调准备做更多。

　　3、SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨(+0吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9823.131吨(+1.68吨)，纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司(0.00盎司)，钯金ETF基金持仓为82.79万盎司(-0.00盎司)

　　美联储QE3落空，全球通胀预期下滑，德意法1300亿欧元的经济刺激计划未惠及白银，但近期白ETF基金的增持值得关注，国内白银大幅低开后展开震荡，美白银处在08年来上行趋势线附近，操作上观望为主。

　　橡胶

　　周一，沪胶主力1209今开盘22100，最高22635，最低22100，收于22335.

　　信息面

　　周五国际油价技术性反弹，此前的四个交易日纽约轻质原油期货累计下跌7%，布伦特原油期货跌至18个月来最低点。美国股市上涨，欧洲央行放松规则以及墨西哥湾风暴支撑了石油市场气氛。周五 (6月22日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年8月期货结算价每桶79.76美元，比前一交易日上涨1.56美元，交易区间77.56-80.37美元；

　　现货面

　　云南地区天胶报价小幅下挫，商家报价混乱，下游抵触高价，成交不多。报价如下：

　　民营全乳胶报价22600-22700元/吨，民营5#报价21900-22000元/吨，民营标二报价21500元/吨左右，有小幅下滑。

　　后市观点

　　沪胶在23500-22000之间经过半月的盘整，周线级别的MACD背离，绿柱正在缩小，今日又再次在22000点得到强势支撑，而22000点正是2010年5-7月之间盘整的区间底部，在此位建议多看少动，要做也是短线进出。

　　未来市场走向将决定于投资者对政策底、经济底以及市场底的预期判断，市场对“三底”的预期达成一致，将是商品见底最重要信号。

　　PTA

　　1,美商业原油库存上升，盘面跌幅较大，整体还处于低位震荡区间，PX,MEG现货在假期跟随原油下跌，PTA现货日内下跌150左右，今日三点后首轮报盘跟随期货行情下探，商谈不温不火，期待新需求。

　　2，“跌跌不休”的下游涤丝在小长假期间并没有补货行为，加上中上游一下跌，产销立刻回落，走势很被动，在整体需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。

　　3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场。

　　4，如我们前期判断，多头氛围支撑短线行为，谈转势为时尚早，7350压力近期始终未能突破，今日又重回十日线以下，操作上如我们建议前期趋势空单继续轻仓持有，短线暂时观望。

　　L

　　宏观信息

　　欧洲四国就1300亿欧元的一揽子刺激经济增长计划达成共识。

　　产业信息

　　上游：美元指数涨势不减，对原油价格承压

　　现货市场：中石化华南部分牌号上调定价。

　　今日现货市场价格维持稳定为主。主流7042无税9200-9350，含税9800-10030。

　　PE到港数量增多，港口库存上升。

　　下游市场：棚膜生产逐步展开，备料需求有所启动。

　　预判与建议

　　经过一系列的救助措施，欧债危机得以暂时缓解。再加上六月中下旬开始，华北、华东棚膜生产逐步开机，对原料的需求会有所好转。因此，连塑或再度展开一波震荡反弹。

　　世界经济下行趋势依然未见扭转，因此国际原油依然存在继续走低的可能，再加上石化库存处于高位，都对连塑为了形成压力。

　　本周连塑9300-9600区间整理的可能性较大，建议9300附近继续接多为主。

　　PVC

　　1、宏观信息

　　欧洲四国就1300亿欧元的一揽子刺激经济增长计划达成共识。

　　2、产业信息

　　在7月份前石油消费国积极备库存，加上消费低迷，原油库存增加，7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑，

　　今日电石市场价格稳定，电石开工率较低，等待PVC企业去库存。今日国内PVC市场交投清淡，需求乏力，继续观望为主。

　　3、技术分析

　　今日主力合约1209下跌25点，持仓略微减少。美元指数出现上涨，原油出现下跌，下方支撑位在78附近。

　　原油稳定在78以上的情况下，建议前期多单继续持有。

　　豆类

　　今日豆油1301高开高走，收于9526点，比昨日结算价上涨90点，持仓增加27324手。建议前期多单持有。豆粕1301高开高走，收于3491点，比昨日结算价上涨88点，盘中最高已接近去年初价格，持仓小幅减少80手，但尾盘跳水显示多头暂时离场迹象，建议减仓。

　　芝加哥6月21日消息，美国天气预报机构Cropcast周四将美国2012年美国大豆单产预估下调约4%，因中西部天气持续干燥。该机构下调大豆单产预估至每英亩42.4蒲式耳，之前预估为44.1蒲式耳，USDA预估为43.9蒲式耳。基于Cropcasts最新的单产预估，美国大豆产量料为31.45亿蒲式耳，而美国农业部最新的预估为32.05 亿蒲式耳。

　　美国参议院6月21日通过了5年期的《农业改革、食品与就业法案》，其中最受关注的是削减已实施20年的直接支付农业补贴。根据该法案案，美国将在未来10年内削减236亿美元农业开支，其中绝大部分来源于提供给美国农民的直接支付补贴。该法案仍需美国众议院通过才可提交总统签字实行。受此利好，美盘大豆周一电子盘大涨

　　棉花

　　一、宏观环境：

　　宏观形势依旧偏空，农产品和金属化工或分道扬镳

　　1.欧债温和进展

　　欧央行宣布放宽对银行抵押品规定；德法意西四国协调立场但分歧仍存

　　2.美欧经济数据低迷

　　美国6月费城联储制造业指数为-16.6，预期为0，上周初请失业金人数38.7万高于预期；欧元区6月PMI创三年新低，德国6月制造业PMI初值为44.7，为2009年6月以来新低

　　3.中国PMI制造业指数创7个月来新低.中国汇丰PMI指数48.1，前值48.4

　　二、内外盘变化

　　ICE期棉12月合约6月22日收盘上涨1.59美分，至69.3美分/磅，跌幅为2.35%。国内棉花1301低开高走，涨30点，涨幅0.16%，收报19210，成交减至19万手，持仓维持在28万手。

　　三、棉花基本面信息

　　1.现货信息：棉花指数跌46报18279，美棉指数81-86美分/磅，

　　国内各地皮棉销售价格多数下调，多数下跌20-100元/吨，福建四级下跌200元/吨；3级棉报价18300-18500元/吨，4级棉17300-17800元/吨不等；

　　2.棉市信息：

　　国内：山东德州目前棉花长势好于往年

　　国外：印度新花播种进度同比减14.6%至3150.5万亩

　　3.下游市场：1)棉副：棉副产品价格多数稳定。山东地区棉类产品价格多数稳定，其中龙口地区贸易商地产50%棉粕报价2720元/吨，48%棉粕2660元/吨，40%蛋白棉粕2250元/吨。

　　2)棉纱； 纱线市场整体出货迟缓，价格弱势下滑，订单不足开工率不高，下游需求无明显改善。

　　4.技术分析：

　　从日线形态上来看，棉花处于下跌反弹形态，但是今日低开高走，棉花依旧跌势。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标显示买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。

　　四：结论

　　棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

　　因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。前面多单减仓，后续多单关注19000一线。目前日内关注19000支撑一线。震荡区间18800-195000  

　　小麦

　　强麦1301高开震荡走低，再次承压于60日均线

　　基本面：安徽灵璧县第一粮食购销公司2级新白小麦汽车板价2040元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，四级新白小麦收购价格2020元/吨，与上周五持平。淮南地区2011年中等混小麦收购价格1920元/吨，特一粉批发价格2580元/吨，与上周五持平。蚌埠2011年中等混合小麦小麦进厂价2140元/吨，与上周五持平。国内其他地区价格基本稳定。中国农业部周四预计，今年夏粮总产、单产有望创造历史新高，冬小麦将实现"九连增"，不过秋粮生产还面临挑战。截至上周，全国麦收进度已过九成，从田间测产和实打实收情况看，预计11个主产区全面增产。美国参议院通过削减农业直接补贴法案。

　　宏观面： 国际油价跌破每桶80美元 成品油价格有望三连跌；6月中旬以来食品价格下降为主，全国鸡蛋价格降势明显；穆迪21日下调全球15家大银行评级 花旗摩根汇丰在列；欧元区6月制造业PMI继续萎缩至46，二季度GDP恐将萎缩0.6%；德国、法国、意大利和西班牙四国首脑22日达成总额1300亿欧元的一揽子经济刺激计划。经济下行风险加剧。

　　外盘分析：美国取消农产品直接补贴并未对美麦产生影响。芝加哥小麦9月合约依托5日均线上涨，上周涨幅为9.69%，截至目前涨至706.25。

　　总结：从宏观消息及技术上看，空头压力十分明显，震荡将持续，“震荡重心”在物价上涨的带动下可能上移。

　　白糖

　　国际消息：分析机构F.O.Licht将2011/12年度全球糖产量预估上调100万吨，至1.768亿吨(原糖值)，较2010/11年度高1110万吨。

　　国内消息：周末期间主产区中间商报价多数持稳，仅南宁报价在外盘下跌的带动下有所下调，各主产区成交一般偏清淡。柳州中间商报价6100-6120元/吨，南宁中间商报价6250-6300元/吨，湛江周末暂不报价。云南昆明中间商报价5980-6150元/吨，乌鲁木齐中间商报价6450-6600元/吨。

　　操作建议：白糖短期以盘整为主，区间5630-5800，建议短线交易高抛低吸。等待新的消息指引方向