银泰证券：轻仓观望为当前首选策略

　　银泰证券6月27日发布研报称，近日，沪深指数双双破位下行并创出调整新低。周二股指加速探底，在逼近2200点关口之后便出现抵抗性的反弹，但市场谨慎依然浓厚。某种程度上，空仓或轻仓观望是当前投资者比较理想的策略。

　　银泰证券称，从实体经济层面看，来自中观行业的负面因素以及宏观经济先行指标的持续走低进一步增大了市场对国内经济的担忧心理，这也成为近期两市大幅调整的直接原因。中观行业面的负面因素主要集中在强周期行业，如煤炭的高库存，钢铁、水泥产能的过剩等，近期媒体的集中报道导致此类板块个股集体大幅调整，对市场形成明显的拖累。而宏观方面汇丰中国制造业PMI预值的持续回落同样表明，当前国内实体经济运行不容乐观，这在很大程度上冲击了之前投资者对经济企稳回升的预期，使得周期板块个股集体被抛售，进一步增大了两市的调整幅度。当然除了以上两方面因素外，对外围欧债问题的担忧、国内A股扩容的压力以及近期市场流动性的紧张等都是原因之一。

　　此外，站在当前的时间点，虽说短期内股指仍缺乏足够的利好因素推动指数走出趋势性的上升行情，但拉长视角，在管理层宏观调控的作用下，国内经济小周期的企稳回升仍是较为确定的事件。在这一大前提下，银泰证券认为对于后市不宜过分看空，尤其在盘面周期板块的做空动能已得到很大程度释放的背景下。具体的操作上，虽然说，指数快速调整后存在的结构性风险值得关注，但也需重点防范前期涨幅过大的板块个股可能出现的补跌风险。