*ST中钨命悬一线出新重组方案 购两企股权提业绩

　　上市公司拟定向发行3.03亿股股份，收购湖南有色股份旗下株硬公司100%股权、自硬公司80%股权，交易价格约为27.3亿元

　　■本报记者 李健君

　　按以往规律，ST股被传闻重组是最扬眉吐气的时候，但最近ST板块却遭遇了重挫。交易所退市新规的力度，远远超过各方预期，重组成功与否将最终决定上述公司是上天堂或彻底打入地狱。

　　历经几次坎坷重组无果而终后，中钨高新材料股份有限公司(*ST中钨SZ.000657)自2010年3月停牌至今。今日，*ST中钨终于公布其重组方案，迈出了涅槃重生的关键一步。

　　*ST中钨拟向控股股东湖南有色股份定向发行股份，收购其旗下株洲硬质合金集团(株硬公司)100%股权，和自贡硬质合金有限公司(自硬公司)80%股权，彻底消除同业竞争，打造亚洲最大硬质合金研发和制造平台，大幅提升上市公司盈利能力。

　　兑现股改承诺

　　实际上，早在2006年下半年，湖南有色即承诺将硬质合金等资产注入中钨高新，但却一直未能成行，硬质合金的产业整合始终没能实现，因此此次重组亦被市场视为兑现之举。

　　方案显示，上市公司拟定向发行3.03亿股股份，收购湖南有色股份旗下株硬公司100%股权、自硬公司80%股权，交易价格约为27.3亿元。

　　实际控制人中国五矿和大股东湖南有色旨在通过此次重组，彻底解决上市公司历史遗留问题，如湖南有色与*ST中钨之间一直饱受诟病的同业竞争和关联交易问题、历年被审计机构出具非标无保留意见问题和解决“五不分开”治理不规范问题等。

　　而对于*ST中钨的股东，尤其是中小股民来说，眼下更“性命攸关”的事情应该是如何避免退市的问题。“若今年年底无法完成重组，按照主板退市征求意见稿的字面理解，也不排除在今年12月31日被‘一刀切’。如何在剩下的6个月内完成重组的全部后续工作，中钨高新与其大股东湖南有色股份都将面临巨大的挑战，股民更是心中忐忑、翘首以待。”一位投行人士向记者透露。

　　大幅提升盈利能力

　　*ST中钨的此次重组显得尤为急迫和重要，这不仅是为消除退市风险，更承载着中国五矿和湖南有色硬质合金产业整合和资本增值的双重战略目的。资料显示，本次拟注入资产株硬公司、自硬公司的生产销售规模在我国硬质合金领域分别排名第1、3位，2011年国内市场占有率约为37%，是名符其实的国内硬质合金行业龙头。

　　通过注入上述资产，*ST中钨2011年主营收入由交易前的14.49亿元增加至70.43亿元，净利润从462万元增加至1.86亿元，每股受益从0.02元增加到0.49元。

　　“‘两硬’业务在规模上占尽优势，其业务既有重合又有互补，分散化的经营销售使得效益分散，产业结构尚有待进一步清晰，这些，可能正是本次重组完成后需要花大力气解决的整合问题。”一位业内人士告诉记者。此次将“两硬”资产一并注入上市公司，旨在打造国内和亚洲最大规模的硬质合金综合提供商，未来必将成为世界硬质合金行业巨头。

　　背靠大树好乘凉

　　背靠世界500强第228位、总资产达2000亿元的中国五矿集团，未来“中钨高新”作为硬质合金平台的发展必将获得强劲的支持，其成长空间令人遐想。五矿集团将如何利用好此平台，使中钨高新顺利实现发展目标，资本市场也将拭目以待。

　　据统计，自今年4月29日新的退市政策征求意见稿公布以来，因大股东缺乏实力退出的包括众多ST股令众多投资者苦不堪言。历经多次重组均告失败的*ST中钨能否逃脱退市的命运，从而实现自我救赎，此次重组或将成为命悬一线的唯一也是最后机会。在退市制度趋严影响下，ST股壳资源价值已经大大贬值，投资者需谨慎对待。