申银万国：破位缘于市场情绪恶化

　　申银万国

　　周四股市缩量盘整后尾盘跳水，上证指数失守2200点。权重股拖累大盘，强势股有补跌风险，弱势尚难走出。

　　近期指数连续破位下行，主要原因是市场信心疲弱，情绪恶化。市场情绪趋向悲观的几个因素：1、汇丰PMI初值继续下行，显示实体经济需求依然非常疲弱，加重投资者对经济下滑的担忧，对周末即将公布的官方PMI预期下降，如同6月第一周意外降息后市场普遍担忧周末的经济数据，从而悲观情绪弥漫。2、对中报业绩的担忧。就已发布业绩预告的公司来看，仍不理想，非金融公司整体负增长趋势难改，业绩地雷的不确定性也使得即将进入中报公布期的市场风险偏好水平下降。3、短期资金面紧张对市场情绪产生负面影响。由于时点考核因素，年中和季末银行间资金面通常会非常紧张。加之5月份以来贷款开始放量，而前期市场利率水平较低，所以本次资金面的紧张状况相对凸显，也加重市场的风险情绪。