修成才：欧债忧虑减缓 金银投资信心恢复

　　修成才：欧债忧虑减缓，金银投资信心短暂恢复

　　6月30日，欧洲领导人在布鲁塞尔的欧盟峰会上达成共识，同意欧元区永久性救助基金“欧洲稳定机制(EFSF)”直接注资问题成员国银行，以及直接购买问题成员国国债。此外，领导人们还决定推出以1200亿欧元一揽子经济刺激计划为核心的“增长与就业契约”。这让市场对欧债危机的忧虑有所减缓，欧元止跌回升值，打压美元指数大幅下跌。股票、商品、非美货币等均出现强烈反弹，而以金银为代表的贵金属同样受美元大跌刺激，价格快速回升，盘中一度上涨超过3%，收盘时小幅回落，但已经表明市场投资信心出现短暂恢复。

　　欧盟在其官网上发布了欧元区峰会声明。声明强调需打破主权信贷和银行系统之间的恶性循环，承诺活用两大援助基金协助危机应对，并在特定条件下酝酿援助基金直接资助银行资产重组的可能性。这是此次峰会取得的重要共识。德国虽然努力争取和强调必须要在有条件(确保执行财政契约)的前提下实施上述措施，但就整个欧盟层面来看，成员国救助欧债危机的态度已经变的更为积极和主动。市场对于“欧版QE”的规模预期越发乐观，更是对货币超发将引发的资产价格上涨预期越发强烈。买入金银和其它保值类资产的信心开始逐渐占据市场投资倾向的主流，这为7月的金银价格稳固和向上反弹创造了有力的市场情绪条件。

　　但是，金银的实物消费需求在整体上的改变不大，依然处在调整阶段的较为清淡时期。由于美元在过去几个月里的持续走强，造成了非美货币贬值严重。特别是金银消费大国印度，因本币贬值而出现的金银价格保持在历史较高水平，严重的制约了印度在过去几个月里对金银的实际需求。巴西、俄罗斯、拉美一些国家和欧洲多国均有类似表现。中国市场的金银消费热情也同样不是很高。由于中国经济增速整体增速放缓，企业的用工成本上升和多数产业的产能过剩，造成了中国人均可支配收入增幅极其有限。而高房价和日常服务类消费价格维持在较高水平，更是占据了更多消费者在金银等饰品及投资等方面的消费支出。因此，中国的金银实际需求并没有延续2011年的疯狂，反而保持在平稳中有小幅回落的态势。

　　美国的金银投资热情也不是很高，在实物销售方面同样没有太大起色。虽然美国经济复苏进程还在延续，但近四年的超低利率水平和宽松货币环境，对美国就业市场的改善极为有限。欧洲债务危机持续和新兴经济体国家经济增速放缓，反而对美国经济复苏造成严重拖累，更增加了美国经济在未来表现的不确定性。美国的市场消费信心还没有完全恢复，投资者和消费者都更倾向于保守的看待当前资本市场表现，特别是不愿意在金银等非工业需求主导其价格的商品上过度投资。

　　综上所述，金银价格在欧债忧虑减缓的作用下，出现了以市场投资信心暂时恢复为动力的价格反弹，还只是市场的短期表现。真正影响金银价格的消费信心和投资信心的建立，还需要市场对全球经济复苏信心的回升，同时为防范再次因货币超发而出现全球性通胀，而进行的资产配置集中于金银市场。因此，在这一结果实现的过程中，金银价格还将维持在当前价格水平上下，进行较长时间的震荡反复，等待全球经济复苏进程的真正改善。

　　从技术图表走势来看，预测金银价格将在本周延续反弹走势，但预期的上涨空间不会很高。现货黄金预测在1630美元附近，现货白银预测在29.50美元附近。

　　西汉志，修成才